小摩私人银行CIO：未来几个月美股仍将动荡不安 两党政策应更受关注

当被问及是否看到了市场上存在“特朗普交易”的迹象时，Richard Madigan表示，关于共和党候选人和民主党候选人当选美国总统的交易都有存在，“他们的政策立场非常不同，但似乎都将导致美国国债发行和财政赤字的增加，这可能令通胀和债市恶化”。

此前，由于拜登在总统选举辩论中表现不佳、以及特朗普遭遇暗杀未遂提振了特朗普的胜选前景，所谓的“特朗普交易”备受追捧。交易员和策略师的共识是，特朗普当选将刺激受益于宽松财政政策和更大保护主义的通胀组合交易——美元走强，美国债券收益率上升，银行、医疗保健和能源股上涨。

不过，随着拜登在上周日宣布退出总统竞选并支持副总统哈里斯之后，投资者重新转向大型成长股，小盘股近期的涨势也有所缓和。另外，美债投资者解除了一些因预期特朗普胜选而进行的交易。

Richard Madigan表示，标普500指数还没有准备好产生与今年迄今涨幅相符的超额回报。他表示，在本月早些时候标普500指数触及5600点时，摩根大通私人银行已退出了对股票的“增持”立场。

Richard Madigan认为，比美国总统大选的结果更重要的是美国国会两院的控制权。据悉，美国参议院目前由民主党勉强控制，众议院则由共和党勉强控制。他表示，当国会两院的控制权尘埃落定之际，“他们会把更多的注意力放在政策叙事上，这有助于采取实际行动”。

Richard Madigan补充称，大型科技公司和被称为“七巨头”的公司的盈利将继续跑赢大盘，而小型公司则背负着昂贵的债务、低迷的盈利和利润率。不过，他预计，由于高估值和政治新闻，未来几个月美股将出现更多波动。他还表示，他一直对美国、欧洲的高收益债券和新兴市场债券持“增持”立场。