瀚亚投资：把握亚洲优质债券收益机遇

智通财经APP获悉，瀚亚投资发文称，亚洲债券收益率处于多年高位，为投资者提供具备吸引力及稳定的收益来源。根据过往数据，当亚洲投资级别债券收益率高于5%时，这些债券在12个月内实现正总回报的机率超过80%。亚洲适度增长及温和通胀的宏观环境利好亚洲债券。由于亚洲市场的定价已大致反映降息因素，当各国央行最终下调利率时，亚洲债券可能更为受惠。与美国及欧洲投资级别债券相比，亚洲投资级别债券的收益率具竞争力，并且由于每单位存续期的收益率较高，其有望在收益与风险之间为投资者提供更吸引的权衡。

瀚亚投资指出，自今年年初以来，债券市场的主流观点发生了显著转变。市场最初以“美联储政策转向”为中心，预计2024年将推行多轮降息，但目前的焦点已转变为“利率长期高企”的立场。市场在2024年年初预计美联储降息150个基点，目前则预计 2024年剩馀时间内仅降息47个基点 。通胀数据连续数月高于预期以及美国经济仍然强韧的迹象导致市场出现这一转变，而不同期限债券的收益率亦因此上升。

瀚亚投资认为，亚洲适度增长及温和通胀的宏观经济环境亦利好亚洲债券。受健康的外部需求带动，韩国、中国台湾、马来西亚、新加坡等较依赖贸易的亚洲经济体与受惠于强劲内需的其他亚洲经济体同步发展。过去三个月，亚洲的实际出口加速增长，创下2021年后新高。全球新订单与库存比率有所改善，意味着今年的外部需求将保持强劲。发达市场的资本支出周期复苏亦应有助维持亚洲的出口。此外，随著内需正常化，加上投入成本上升的传导过程已大致完成并在经济中反映，亚洲大部分地区(中国除外)的通胀已经放缓。

尽管通胀受控，但亚洲央行并不急于降息，因为在美联储维持利率不变的情况下，降息可能对其本国货币产生潜在影响。由于息差已大幅收窄，加上亚洲高收益债券年初至今表现强劲，瀚亚投资偏好亚洲投资级别债券。地缘政治局势持续紧张，面对目前环境，高债券收益率能够提高债券回报，并抵御潜在损失。

瀚亚投资表示，短期而言，预计2024年亚洲美元计价投资级别债券的净供应量为负，利好债券价格。长远而言，多个亚洲经济体的人口老化及结构性经常帐盈余为债券需求带来支持。亚洲长线投资者不断增加的稳定需求有望令亚洲债券的回报更加稳定。

由于信贷息差偏窄及美联储放宽政策的时间表并不确定，套息在中期内将成为债券回报的重要推动因素。瀚亚投资看好亚洲投资级别债券，并认为在目前的收益率下，投资者能够锁定优质收益，同时受惠于分散投资的好处。