开源证券：国产模型能力再突破，CJ开展，继续布局AI及IP

智通财经APP获悉，开源证券发布研报称，智谱“清影”上线，可灵开启国际化，继续布局多模态AI应用。另外，IP、新游、硬件、出海成ChinaJoy亮点，继续布局游戏、卡牌等IP赛道。

智谱“清影”上线，可灵开启国际化，继续布局多模态AI应用

7月23日，芒果TV大模型正式通过中央网信办生成式人工智能备案审核，作为传媒文娱垂类应用大模型，可支撑节目创意策划、内容创作和生成、角色拟人对话、生成式内容推荐等丰富的行业应用场景；7月24日，快手可灵国际版1.0全球正式上线，美图公司公告基于非国际财务报告准则的2024年上半年公司拥有人应占经调整净利润同比增速不低于80%。7月26日，国内AI初创公司智谱华章宣布AI生成视频功能“清影”全面上线，用户通过输入几个字至几百个字并等待30秒，就可以得到1440*960的高精度视频，智谱AI视频生成多模态能力再跃迁。我们认为，智谱、可灵等国产大模型不断提升视频生成等多模态能力，并推动国际化，加之芒果等垂类模型持续落地，苹果、华为等端侧AI的突破，及国内外大模型持续大幅降低接入成本，有望推动Agent、影视、音乐、教育、营销等领域AI应用商业化进程加快，建议继续把握AI投资机会。（1）大模型及语料：重点推荐腾讯控股（00700）、快手（01024）、芒果超媒（300413.SZ），受益标的包括昆仑万维（300418.SZ）、阿里巴巴-SW（09988）、商汤-W（00020）、科大讯飞（002230.SZ）、浙数文化（600633.SH）、视觉中国（000681.SZ）；（2）AI Agent：重点推荐腾讯控股，受益标的包括昆仑万维；（3）AI+影视：重点推荐快手-W、上海电影（601595.SH），受益标的包括捷成股份（300182.SZ）、美图公司（01357）、华策影视（300133.SZ）、中文在线（300364.SZ）、光线传媒（300251.SZ）；（4）AI+音乐：重点推荐盛天网络（300494.SZ）、云音乐（09899），受益标的包括腾讯音乐（01698）；（5）AI+教育出版：受益标的包括世纪天鸿（300654.SZ）、南方传媒（601900.SH）、盛通股份（002599.SZ）；（6）AI+营销：受益标的包括引力传媒（603598.SH）、因赛集团（300781.SZ）、蓝色光标（300058.SZ）。

IP、新游、硬件、出海成ChinaJoy亮点，继续布局游戏、卡牌等IP赛道

2024年ChinaJoy（简称“CJ”）于7月26日在上海开展，来自法国、美国、加拿大等全球31个国家和地区的600余名企业参展，整体展出面积超13万平方米，参展方涵盖IP产业链、智能娱乐软硬件等数字娱乐领域，《燕云十六声》《七日世界》《漫威终极逆转》等新游戏及《蛋仔派对》《第五人格》《光·遇》《FGO》等老游戏带来首秀及试玩活动，CJ Arena现场互动玩法带来联动模式升级。科技硬件、卡牌、出海成为展会亮点，如高通领衔打造的“骁龙主题馆”带来AI手机、AIPC、XR、智能座舱等硬件展出，集卡社、卡淘等集换卡牌展商参展，BToB展商涵盖了汇量科技、易点天下、Unity等各大出海广告服务商，展会同期游戏工委发布的报告显示2024年上半年自研游戏海外市场实销收入同比增长4.24%，快于国内市场增速，赤子城科技公告显示公司 2024H1社交业务收入预计同比增长约65.3%-67.7%，在中东北非等重点市场的规模得到进一步提升。另外，近期上线的IP新游继续表现突出，七麦数据显示，网易《永劫无间》7月25日上线以来iPhone游戏免费榜排名延续第1，畅销榜排名3-4，心动公司《心动小镇》iPhone游戏免费榜维持第2、畅销榜排名升至28，Taptap平台下载量突破1000万。我们建议继续布局IP产业链游戏、卡牌等板块，游戏板块重点推荐心动公司（02400）、网易-S（09999）、腾讯控股、哔哩哔哩-W（09626）、创梦天地（01119）、恺英网络（002517.SZ）、神州泰岳（300002.SZ）；动漫/卡牌板块重点推荐奥飞娱乐（002292.SZ）、姚记科技（002605.SZ）。

风险提示：AI应用商业化进展低于预期，游戏流水及衍生收入低于预期等