H&H国际控股(01112)更名后的首份年报，勾勒了怎样的发展蓝图？

本文节选自“蓝鲸财经”。

H&H国际控股(01112，以下简称“健合集团”)3月25日发布的2017年业绩公告显示，该公司距离成为全球高端营养和健康产业领导者的梦想又进了一步。

根据业绩公告，在婴幼儿营养及护理用品板块(BNC)和成人营养及护理用品板块(ANC)两大业务板块“双核”引擎强大驱动下，健合集团2017年整体业务增长强劲，全年实现销售收入达到80.95亿元，比上年同比增长24.4%，经过调整可比纯利(Adjusted Net Profit)12.08亿元，同比增长36.7%。

品牌效应助推靓丽业绩

2017年，健合集团全方位的高端营养品及保健品供应商的地位进一步确立，品牌效应推动业绩增长明显。

去年，集团名字由合生元集团变更为“健合(H&H)国际控股有限公司”，以更好地反映集团在婴幼儿营养及护理用品与成人营养及护理用品两个业务板块同等的重要性。两大板块也没有辜负期望，婴幼儿营养及护理用品业务收入46.81亿，成人营养及护理产品业务也创下新高，贡献34.14亿元人民币营收，分别比去年增长22.5%和27.3%。

在婴幼儿营养及护理用品板块，健合集团有Biostime、Heathy Times、Dodie三个品牌：Boistime主要是卖益生菌和婴幼儿奶粉，Heathy Times主要是卖奶粉和婴幼儿辅食，而Dodie则是婴幼儿护理用品。成人营养及护理用品板块主要是Swisse品牌，主要销售维他命、草本及矿物补充剂、有机护肤品和运动营养等。

2017年，集团婴幼儿奶粉销售37.17亿元，同比增长16%;尤其是高端与超高端婴幼儿配方奶粉系列销售势头强劲，同比增长18.5%。另外，益生菌销量持续大幅增长。由于Biostime合生元持续的消费者教育、有效的营销举措以及首度推出高曝光度的品牌大使，集团益生菌产品2017年销售保持强劲，收入达7.82亿元，同比增加54.7%。

从去年4月起，Swisse开始通过一般贸易向中国市场推出了血橙精华、蔓越莓精华和蔓越莓泡腾片等多款明星产品。

品牌推广方面，集团去年委任中国“三金影帝”刘烨和法国影坛巨星朱丽叶·比诺什(Juliette Binoche)担任BiostimeTM合生元的品牌大使，通过一系列品牌活动强化BiostimeTM合生元在高端和超高端市场的品牌定位;Swisse和法拉利一级方程式车队建立了合作伙伴关系，并携手华人明星范冰冰和澳洲国宝级女演员、奥斯卡影后妮可·基德曼(Nicole Kidman)两位品牌大使展开一系列重磅推广活动，传递Swisse“LIVE HEALTHY, BE HAPPY”的品牌使命。

健合集团方面表示，将对旗下四大高端品牌将通过产品研发和品牌推广持续投入，在区域和全球范围内积极传达品牌形象和价值，全面拓展集团的全球版图。

奶粉业洗牌孕育发展良机

婴幼儿配方奶粉的市场有多大，直接取决于新生儿有多少以及非母乳喂养率的高低。

中国拥有世界最多的人口，但受到国家政策、生育观念等因素的影响，人口出生一直比较平稳，随着生育政策的放开，今后人口出生水平会有所提高已在预料之中。

关于中国母乳喂养率，目前主要有两组数据，一为2008年发布的《中国全国卫生服务调查研究》，其中显示中国婴儿出生后6个月内纯母乳喂养率为27.8%，该数据一直被媒体、政府部门使用。另一组为国家疾控中心所作的2013年营养与慢病调查的监测数据，显示中国纯母乳喂养率仅为20.8%。

从未来人口水平增长预期以及不高的母乳喂养率来看，婴幼儿配方奶粉的市场潜力十分巨大。

今年1月1日开始实行的婴幼儿配方乳粉注册制政策也将对健合集团的发展产生积极影响。按照规定，我国境内生产和进口的婴幼儿配方奶粉将参照药品管理，实行注册管理，每个企业原则上不超过3个配方系列9种产品配方，杜绝类似配方滥用。这意味着，未来中国奶粉市场上最多只有528个品牌系列(包括进口品牌)，此前约有2000多个品牌系列有四分之三将被清理出局。大洗牌后，由三四线品牌长期盘踞的市场将成为健合集团的又一个增长空间。

面对“史上最严”的配方注册要求，去年健合集团旗下5个系列婴幼儿配方奶粉配方注册通过，其中包括Biostime合生元品牌下三个现有系列，即重新命名的阿尔法星、贝塔星和派星系列，Healthy Times品牌下的有机系列，以及Adimil品牌下的满乐系列。

为满足消费者对产品多元化的需求，健合已向食药监总局提交另外两款新的婴幼儿配方奶粉系列的注册，预计可能在今年年中获批。

值得一提的是，去年9月，健合专注于婴幼儿护理业务的法国国民高端婴幼儿护理用品品牌Dodie，正式在中国推出Dodie高端纸尿裤系列，产品目前已经涵盖了纸尿裤、奶瓶、奶嘴等主要婴幼儿护理品系列。

大健康理念催热保健品市场

2017年，成人营养及护理用品占应收比重上升1%，达到42.2%，销售额由26.83亿猛增到34.14亿，增幅27.3%。

随着“大健康”上升为国家战略，拥有庞大消费群体和旺盛消费需求的中国健康营养品市场正被激活。现在，国内对于保健品的消费意识越来越强烈，对于保健品认识，消费者已经不再避讳，越来越接受其作为一种食品的观念。

欧睿咨询的一份数据显示，2016年我国保健品消费市场规模已经达到2188亿元，是仅次于美国的第二大保健品消费市场。并且预计未来5年中国保健品市场仍保持较快增速，有望2021年市场规模达到3258亿元。

市场虽然巨大，但我国现在人均保健品消费额还是偏低，仅有24.4美元，远低于美国、澳大利亚、香港日本等发达国家和地区，甚至低于全球平均水平。

Swisse作为澳洲销量领先的自然健康品牌，创立于1950年的墨尔本，是澳洲保健品的龙头品牌。Swisse的产品系列较为丰富，目前已经推出了包括复合维生素系列以及膳食补充剂、运动营养、护肤品和普通食品等超过200余款产品。

不同于主打老人市场的国产保健品，swisse的目标消费群体是高收入的注重健康且具有消费能力的年轻群体，目前产品在澳洲和中国市场已经建立了领先的地位。

在线上，Swisse的优势加速扩大，已成功进驻天猫、京东、考拉、唯品会、小红书等多家主流电商平台;在线下， Swisse进驻了包括孩子王、爱婴室等多家大型母婴连锁，屈臣氏、万宁等个人健康护理店，以及山姆会员商店和Ole’等高端超市，妍丽等美妆店等多种线下渠道。

在成人营养及护理业务方面，健合计划在Swisse品牌下继续推出一系列创新产品，并进一步将业务拓展至全球更多地区。

健合亦将利用其扩展中的销售资源，提升Swisse在中国快速成长的维生素、草本及矿物补充剂市场的线下知名度，同时逐步将更齐全的食品补充剂产品引入该市场。

目前，健合已在中国提交钙+维生素D的保健品备案申请。（编辑：庄禾晴）