美股前瞻 | 三大股指期货齐涨，微软(MSFT.US)盘后公布财报

1. 7月30日(周二)美股盘前，美股三大股指期货齐涨。截至发稿，道指期货涨0.02%，标普500指数期货涨0.28%，纳指期货涨0.37%。

2. 截至发稿，德国DAX指数涨0.38%，英国富时100指数跌0.16%，法国CAC40指数涨0.37%，欧洲斯托克50指数涨0.56%。

3. 截至发稿，WTI原油跌0.66%，报75.31美元/桶。布伦特原油跌0.62%，报78.56美元/桶。

市场消息

美银警告：未来几个月美股或面临更高下行风险。美国股市的上涨可能会在未来几个月放缓，因为历史和季节性趋势显示，标普500指数面临的风险升高。周一，根据美银全球研究的分析，自1936年以来，大盘股标普500指数平均每年经历三次5%或以上的下跌，并且每年至少一次出现10%的修正。美银表示：“我们可能即将面临一次回调。”与此同时，美国总统大选临近，股市可能会看到波动性增加。自1928年以来，在选举年期间，芝加哥期权交易所波动率指数(VIX)从7月到11月平均上涨25%，这是股票市场的“风险背景”。根据美银策略师的说法，VIX在7月已经飙升32%，有望创下两年多来的最大月度涨幅。

高盛：对冲基金正以创纪录速度抛售工业股，转而投入能源、材料类怀抱。在地缘政治风险日益加剧以及人们对全球经济放缓的担忧之际，对冲基金正迅速解除对工业股的押注，转而踏入能源和材料等大宗商品市场的领域。高盛大宗经纪部门的报告显示，上周，工业板块是美国股票净卖出最多的板块。更引人注目的是，Vincent Lin在给客户的报告中写道，以美元计算，自7月11日以来，该集团的风险平仓总额在两周内达到了有史以来的最高水平，这表明该领域存在“投降行为”。市场观察人士表示，鉴于工业板块中有多种不同类型的公司，难以辨别抛售背后的明确指向。然而，一些人士认为，即将到来的美国总统大选加大了政策变化风险。

世界黄金协会：价高无碍需求旺盛，Q2全球黄金需求同比增长4%。世界黄金协会周二表示，由于强劲的场外交易抵消了创纪录价格的影响，全球黄金总需求同比增长4%，达到1258吨。全球黄金ETF持有量在第二季度减少了7吨，与上年同期的减少21吨相比是积极的。零售金条和金币投资下降5%，至261吨，主要是由于西方市场需求疲软。WGC补充道，由于人工智能趋势继续推动该行业的需求，用于科技领域的黄金同比增长11%。在投资方面，随着2024年迄今为止金价飙升，发达市场对黄金ETF的投资需求仍然低迷。然而，二季度场外交易需求强劲，同比显著增长53%至329吨，同时二级市场活动稳健，这表明投资者的兴趣一直存在。

“超鹰派”日本央行周三登场?经济学家：有可能加息并宣布QT计划。日本央行行长植田和男周三将公布量化紧缩(QT)计划，并就政策利率做出决定，届时外界将密切关注他的行动;他的举措可能会引起全球金融市场动荡。调查显示，48位经济学家中约有14位预测日本央行将把利率从目前的0上调至0.1%，而几乎没有人排除此举的风险。至于QT，该央行预计将概述在一至两年内减少每月债券购买的计划。日本央行将于北京时间周三中午11:00左右公布政策决定，随后植田和男下午将参加新闻发布会。在日本央行召开会议数小时后，美联储将于北京时间周四凌晨就其降息前景发出新的信号，这将带来政策消息的双重波动，可能使日元汇率朝任何一个方向震荡。

个股消息

财报前瞻 | AI热潮会继续带飞微软(MSFT.US)吗?华尔街分析师预计，微软Q4营收将同比增长14.6%，至643.7亿美元;净利润将同比增长8.9%，至218.8亿美元;每股收益为2.93美元。投资者将密切关注微软云业务Azure的增长情况以及该公司人工智能计划的最新进展。随着客户使用云平台训练和运行人工智能工作负载，Azure从人工智能热潮中受益。Azure营收的持续增长推动了微软前几个季度的盈利增长。高盛分析师预计，Azure业务营收将达到372亿美元，同比、环比均有所增长。分析师表示，只要市场还处于生成式人工智能周期的基础设施构建阶段，Azure的份额正在和在生成式人工智能方面的领导地位就会继续让微软走上一条独立的道路。

财报前瞻 | 多重逆风仍存，星巴克(SBUX.US)Q3难扭业绩颓势。星巴克将于美东时间周二发布第三财季业绩，投资者已经准备好迎接又一个艰难的财季，因为这家咖啡连锁店继续受到客流量低迷、促销力度大、工资和投入成本上涨的困扰，这些因素都在拖累利润。上个财季，星巴克同店销售额下降了4%，交易数量下降了6%，利润和销售额也受到了打击。展望周二，华尔街将关注星巴克的业绩指引。上个财季，该公司承认销售额低于预期，并将其全球营收增长预期从此前的7%-10%下调至低个位数。同店销售增长率预计也将保持在持平至较低个位数，而此前为4%至6%。星巴克还预计营业利润率将持平，此前预计“逐步扩张”。

默沙东(MRK.US)Q2超预期，上调全年销售预期。默沙东Q2营收161.1亿美元，同比增长7%，市场预期为158.4亿美元。净利润为54.6亿美元，合每股2.14美元。相比之下，上年同期净亏损59.8亿美元，合每股2.35美元，其中包括与收购Prometheus Biosciences有关的费用。不包括收购和重组成本的调整后每股收益为2.28美元，市场预期为2.15美元。这家制药巨头还将其全年销售额预测上调至634亿至644亿美元，原因是对关键产品的需求增加，小幅高于该公司4月份提供的631亿至643亿美元指引。不过，默沙东将调整后每股收益预期从之前的8.53美元至8.65美元下调至7.94美元至8.04美元。

辉瑞(PFE.US)上调全年业绩预期，Q2财报超预期提振市场信心。辉瑞第二季度的营收达到132.83亿美元，实现了2%的同比增长。尽管经调整利润为34亿美元，较去年同期下降了11%，但每股收益达到了60美分，这一成绩超过了分析师平均预期的46美分。辉瑞将全年营收预期上调至595亿美元至625亿美元之间。同时，公司预计全年调整后每股收益将上调至2.45美元至2.65美元，此前的预期为2.15美元至2.35美元。这一系列预期调整反映了辉瑞在新冠疫情导致的销售额大幅波动后，正努力重建投资者的信心和公司的市场信誉。然而，辉瑞公司也面临着挑战。

宝洁(PG.US)第四季度销售净额205.3亿美元，低于预期。宝洁第四季度销售净额205.3亿美元，市场预估207.4亿美元;第四季度核心每股收益1.40美元，市场预估1.37美元;预计2025年核心每股收益增幅为+5%至+7%;预计2025年内生性收入增长3%至5%，市场预估增长3.86%。

PayPal(PYPL.US)盘前涨超4%，二季度净营收超出市场预估。PAYPAL盘前涨超4%，报61.4美元。PAYPAL第二季度净营收78.9亿美元，市场预估78.2亿美元。第二季度调整后运营收益14.6亿美元，市场预估13.1亿美元。第二季度调整后每股收益1.19美元，市场预估1.00美元。

交易及财管业务激增，野村控股(NMR.US)Q1利润暴涨2倍。野村控股第一财季利润增长超过分析师预期，因为这家日本最大券商的交易和投资银行业务收入大幅增长，同时其国内财富管理业务受益于创纪录的股市反弹。野村控股周二公布，截至6月30日的三个月，净利润较上年同期增长了两倍，达到689亿日元(合4.46亿美元)。这超过了市场预期的566亿日元。这一业绩延续了最近的强劲势头。随着日本摆脱多年的通缩，野村控股正受益于日本债券和股票市场的复苏。野村控股首席执行官Kentaro Okuda最近提出了到2031年3月将税前收益翻一番的目标，并采取措施控制交易和投资银行业务的支出。

英国石油(BP.US)Q2利润超预期，股息提高10%。英国石油周二公布了利润超预期的第二季度业绩，并提高了股息。此前，该能源巨头曾警告称炼油利润率将大幅下降。这家油气巨头第二季度基本重置成本利润(净利润指标)为28亿美元，超过了分析师预期的26亿美元。相比之下，今年前三个月的净利润为27亿美元，上年同期为26亿美元。另外，这家能源公司宣布将股息从每股7.27美分提高到每股8美分，增幅为10%。该公司还将未来三个月的股票回购规模维持在17.5亿美元，并表示今年将继续回购总计70亿美元的股票。净债务下降和强劲的营运现金流支撑了股东回报。截至第二季度末，英国石油的净债务为226亿美元，低于上年同期的237亿美元。

拉美困境拖累净利润，烈酒巨头帝亚吉欧(DEO.US)财年业绩未及市场预期。帝亚吉欧2024财年公司净销售额为202.7亿美元，较去年同期下降了1.4%，但仍然略高于分析师预测的202.4亿美元。在截至6月30日的财年内，帝亚吉欧的营业利润实现了8%的同比增长，达到60亿美元。然而，净利润从上一年的44.5亿美元降至38.7亿美元，略低于市场预期，主要由于拉丁美洲和加勒比地区的销售额大幅下降。展望未来，帝亚吉欧对2025财年的市场环境持谨慎态度，预计消费环境仍将充满挑战。帝亚吉欧重申了其目标，即恢复到5%至7%的有机净销售增长中期指导区间，并预计到2025财年，有机营业利润率仍将面临一定的压力。

重要经济数据和事件预告

北京时间20:55：美国截至7月22日当周红皮书商业零售销售年率(%)。

北京时间21:00：美国5月FHFA房价指数月率(%)、美国5月S&P/CS20座大城市未季调房价指数年率(%)。

北京时间22:00：美国7月谘商会消费者信心指数、美国6月JOLTs职位空缺(万)。

次日北京时间凌晨04:30：美国截至7月26日当周API原油库存变动(万桶)。

业绩预告

周三早间：微软(MSFT.US)、AMD(AMD.US)、星巴克(SBUX.US)、力拓(RIO.US)

周三盘前：葛兰素史克(GSK.US)、联电(UMC.US)、万事达(MA.US)、汇丰(HSBC.US)、波音(BA.US)、新东方(EDU.US)、和黄医药(HCM.US)、汽车之家(ATHM.US)