银河证券：建筑业Q2基金持仓占比提升 看好三大方向

智通财经APP获悉，银河证券发布研究报告称，截至2024Q2末，建筑板块基金持仓市值为82亿元，较Q1末增长5.96%。按照申万一级行业(2021)统计，24Q2基金对建筑持仓市值占比为0.56%，环比持平微升0.05pct，细分板块来看，Q2工程咨询服务、基础建设、专业工程板块获机构增持，央国企仍为机构关注焦点，持仓市值排名前十企业中央国企占9席。看好三大方向：1)低估值高分红、业绩稳健、处于基建房建产业链的央国企;2)业绩高增长的出海国际工程企业;3)低空经济主力军设计企业。

银河证券观点如下：

建筑业景气度继续回落。

6月，建筑业商务活动指数为52.3%，较上月下降2.1pct;建筑业新订单指数为44.1%，与上月持平;建筑业投入品价格指数为51.7%，较上月下降1.9pct;建筑业销售价格指数为49.0%，较上月下降0.7pct;建筑业从业人员指数为42.9%，较上月下降0.4pct;建筑业业务活动预期指数为54.7%，较上月下降1.6pct。6月部分地区进入雨水季节，建筑行业景气度有所下降。

基建投资彰显韧性，LPR下调有助于房地产市场回暖。

1-6月，全国固定资产投资(不含农户)245391亿元，同增3.9%，较前值下降0.1pct。1-6月，广义基建投资增速为7.78%，较前值增长1.08pct，狭义基建投资增速为5.4%，降幅较前值下降0.3pct。1-6月，商品房销售面积47916万平方米，同降19%，降幅较前值收窄1.3pct;商品房销售额47133亿元，同降25%，降幅较前值收窄2.9pct;房屋新开工面积38023万平方米，同降23.7%，降幅较前值收窄0.5pct;竣工面积26519万平方米，同降21.8%，降幅较前值扩大2.0pct。7月22日，央行宣布将一年期LPR由3.45%下调至3.35%，5年期LPR由3.95%下调至3.85%，或将减少购房者贷款成本，提振房地产市场信心，房地产行业有效需求将得到释放，地产产业链有望加速回暖。

三中全会：改革助力高质量发展，一带一路潜力大。

中共二十届三中全会(以下简称“会议”)于7月15日至18日在北京举行。会议提出，要稳步扩大制度型开放，优化区域开放布局，完善推进高质量共建“一带一路”机制。建筑央企及国际工程企业是共建“一带一路”的主力军，中国建筑企业的海外业务规模在全球处于领先地位。建筑央企海外业务规模较大，业绩增速较为稳健，国际工程企业海外业务体量较小但占比较大，增速较快，具备较好的业绩弹性。深化国资国企改革、推动国有资本和国有企业做强做优做大、增强核心功能、提升核心竞争力是本次会议的重点内容。国企改革加速将有助于提升建筑央企的市场化运作水平，推动其实现可持续发展，建筑行业央国企价值有望得到重估。

24Q2基金持仓占比提升但仍然低配，央国企仍为机构关注焦点。

截至2024Q2末，建筑板块基金持仓市值为82亿元，较Q1末增长5.96%。按照申万一级行业(2021)统计，24Q2基金对建筑持仓市值占比为0.56%，环比持平微升0.05pct，同期板块标准配置比例为1.12%，建筑板块低于标准配置比例1.50pct。细分板块来看，Q2工程咨询服务、基础建设、专业工程板块获机构增持，央国企仍为机构关注焦点，持仓市值排名前十企业中央国企占9席。

关注稳增长、出海、低空经济等主线。

看好三大方向：1)低估值高分红、业绩稳健、处于基建房建产业链的央国企，推荐中国铁建(601186.SH)、中国建筑(601668.SH)、中国中铁(601390.SH)等;2)业绩高增长的出海国际工程企业，推荐北方国际(000065.SZ)、中钢国际(000928.SZ)、中工国际(002051.SZ)等;3)低空经济主力军设计企业，推荐设计总院(603357.SH)、华设集团(603018.SH)等。

风险提示：固定资产投资下滑的风险;应收账款回收下降的风险;地缘政治风签;国企改革进展低于预期的风险：稳增长政策不及预期的风险等。