加息阴影笼罩 日本长期公司债遭抛弃

智通财经APP获悉，日本央行周三的加息，可能会使投资者更不愿意持有价格下跌风险更高的长期公司债券，而近几个月的债券发行趋势表明，投资者已经在为这种情况做准备。

汇编数据显示，自今年4月日本财政年度开始以来，9至11年期的较长期日元公司债券的销售额下降了约5%。10年期公司债券对日本央行缩减购债规模尤其敏感。与此同时，4至5年期的类似债务的发行量激增22%。

一项调查显示，日本央行鹰派的迹象——只有约30%的日本央行观察人士将加息作为他们的基本情景——表明投资者可能会更多地避免风险更高的债务。

野村证券高级信贷分析师Kazuma Ogino表示：“由于利率上升，投资者对长期公司债券的需求可能会下降。投资者可能会加大五年期公司债券并减少十年期债券的需求。”

这可能会降低公司通过债务发行长期持有安全资金的能力。对于日本公司债券的投资者来说，日本央行货币政策“正常化”努力的影响可能会变得更加清晰：虽然他们能够在日本央行实施激进宽松政策时将资金投入期限更长、风险更高的债务中获得更高的回报，但随着利率可能进一步上升，他们现在需要更多地权衡损失的可能性。

宏利投资管理日本公司信贷研究主管Shunsuke Oshida表示，随着债券收益率的上升，投资者也可能选择将资金投入政府债券而不是公司债券，以规避风险。他表示，这可能会导致公司债券相对于主权债券的利差扩大。