业绩会实录︱国银租赁(01606)：飞机租赁竞争加剧，收益取决于资产管理能力

3月28日，国银租赁(01606)在香港召开业绩发布会，公司总裁彭忠向智通财经表示，短期内飞机租赁竞争形势在加剧，飞机的租金费率也在下降。在此过程中，租赁公司的整体收益取决于对飞机的资产管理能力、管理团队的专业化水准。

他还表示，预计今年公司飞机租赁业务规模、收入、利润都会保持一定增长。

据了解，国银租赁2017年实现总收入118亿元人民币(单位下同)，同比增长9.1%;净利润21.31亿元，同比增长36.5%;基本每股收益0.17元。

收入增长主要是由于业务规模的持续增长。融资租赁收入57.84亿元，同比增长7.8%，占总收入49.0%。经营租赁收入60.16亿元，同比增长10.3%，占总收入51.0%。净利增长主要是由于经营租赁收入和融资租赁收入的增长以及减值损失的下降。

以下是智通财经APP整理的问答实录：

问：面对资金成本上升的问题，今年公司是否会有融资，或者其他资金拓展？美国加息对公司有何影响？

答：从短期内市场的形势看，国内的货币政策还会维持审慎和收紧适度，我们初步判断，最紧的时刻已经过去了，成本不会大幅度上升了。从证券市场的情况也看出来，今年一季度国开债的利率有一个比较大的回调，这也说明继续大幅上升的可能性大大降低了。另外，从公司本身的特点来看，多渠道的融资局面已经逐渐打开。在过去成本比较低的时候，单一来源于银行的同业借款。今年发债肯定也会是一个主要的融资渠道，发债的成本相对来说会比同业的要更低一些。

另外还有非银行的同业资金，比如保险、信托、资管、银行的理财等资金，比较稳定，都是我们主要的渠道来源。今年还会进一步拓宽各方面的渠道来源，包括银行保理、项目融资等。

加息方面，今年以来，境外美元的流动性在逐渐收紧。我们境外美元的融资主要分两步，一部分直接来自境外的公司，另一部分来自境内。其中境外融资以中长期的资金为主，所以资金短期的成本的上升对我们肯定有一些影响，但是影响没那么明显。境内的融资相对来说，相对比较宽松，我们境内的美元融资，现在比较稳定。

问：去年公司飞机租赁、基础设施业务的收入上升，怎么看今年行业的走势?利润和收入有没有进一步上升的趋向呢?

答：总体上看，短期内飞机租赁竞争形势在加剧，飞机的租金费率也在下降。在这个过程中，租赁公司的整体收益取决于对飞机的资产管理能力、管理团队的专业化水准。今年我们飞机租赁业务规模、收入、利润都会保持一定增长。

基础设施方面，总体上稳中求进。基础设施业务与人民币相关，今年我们要加强资产结构调整，及拓宽资产端的收益水平，这两点做下来能够保证人民币这一块今年的收入水平，盈利水平也会较大幅度的提升。这是今年已经做好的规划，接下去看怎么执行。

问：飞机租赁业务规模今年增长到多少?

答：今年我们将有16架飞机交付，其中12架是波音空客的新飞机，4架是售后回租飞机，这些飞机已经确定了租户。另外的资产买卖要根据市场情况而定。

问：资产结构的调整哪一些是你觉得不符合对未来的判断的资产?

答：这取决于一个公司的价值偏好，取决于管理团队对飞机结构和交易的把握。没有好飞机和坏飞机之分，只有管理团队能不能够控制住的飞机。能挣钱的飞机就是好飞机。

问：船舶业务方面，是不是会购买几艘船?

答：对的。

问：那怎么看船价?

答：公司认为船价仍处于安全区域，整个行业市场还在回升过程中。今年公司会在船舶方面加大投入。在这个过程中，做通用型的船，还是做专业型的船，新船还是二手船，这取决于我们专业团队对市场的判断。

问：去年公司采购了一些波音的客机，中美贸易冲击是否会影响到波音公司的飞机采购?

答：我们的波音飞机基本上都在爱尔兰，中美贸易冲击肯定不会影响到我们交易的达成，且订单合同都已经签了。我们并不是所有飞机都投放在国内，我们现在2百架飞机中有将近一百架在国外。

问：其他领域业务有何拓展计划?

答：加大新能源汽车、新能源发电的投入，比如我们新能源汽车和比亚迪有合作，发挥我们租赁的作用，解决他们在发展过程中间的一些短板。

问：不良资产率有没有进一步下降的可能?

答：总体上我们有信心把不良率控制好，但到年底不良率会不会增加，取决于存量的管控。增量部分我们一定会把关。