海通国际：首予融信中国(03301)“买入”评级 目标价18.08港元

海通证券今天收市后首次研究覆盖融信中国，首予“买入”评级，目标价18.08港币，较当前估价升值空间52%。

报告称融信中国的高杠杆率不足为虑，并列出欣赏融信的原因，理由如下：1）融信董事长在2017年末增持100万股，这意味着融信的融资风险并不像其杠杆比率所显示的那么大；2）融信目前仅被一家机构所覆盖，尽管它在2017年的合同销售额中是排名前30的开发商，但在2018年销售额同比增长140%，18财年可售资源达1700亿人民币的情况下，该排名应会快速攀升；3）作为一个拥有2300万平方米土地储备的公司，该行估计其资产净值应该轻松超过600亿港元，这意味着该股目前的交易价比净资产价值折让了74%。由于预计融信中国18财年合约销售额将大幅增长，以及近期新股发行后交易流动性的显著改善，海通认为融信不应以如此大的资产净值折让程度来交易。