中信证券：政策驱动低空基建提速 设计企业成长可期

智通财经APP获悉，中信证券发布研报称，今年以来，国家和地方政策利好频出，持续催化低空经济发展提速。领先的工程设计企业除在前端已获得低空基建的规划设计业务增量外，在中后端项目管理、设施监管运维等领域的增量空间更值得关注。同时，领先工程设计企业综合实力强，已具备市场先发优势，或通过深化合作打造低空经济创新生态圈。若政策和资金支持加码发力，领先的工程设计企业或进一步深度获益，未来成长可期。

中信证券主要观点如下：

国家和地方政策利好频出，催化低空基建发展提速。

国家层面，二十届三中全会后，7月21日发布的《中共中央在关于进一步全面深化改革，推进中国式现代化的决定》中再次强调要发展通用航空和低空经济。7月30日，习总书记在中共中央政治局就推进现代边海空防建设进行第十六次集体学习中指出，要做好国家空中交通管理工作，促进低空经济健康发展。

地方层面，8月2日，深圳召开低空经济高质量发展大会，并发布《深圳市低空起降设施高质量建设方案(2024—2025)》明确到2025年底，深圳将建成1000个以上低空飞行器起降平台，开放无人机适飞空域占比突破75%，低空商业航线总数突破1000条，具备支撑1000架商业运营的低空航空器同时在空、每日1万飞行架次的服务保障能力。其他地区方面，仅7月以来就有上海、杭州、广州、雄安新区、青岛、河南、陕西、无锡、常州、北京丰台等多地出台促进本地低空经济发展的实施意见或方案，并通过给予财政补贴、设立产业基金等方式予以支持。总体来看，我国低空经济发展加快，政策利好频率明显提升，赋能全产业链高质量发展提速。

工程设计企业除在前端获得低空业务增量外，中后端环节更值得关注。

低空基础设施的规划设计是最重要的前端环节，其将全过程影响设施安全和服务质量，而近期新落地的低空基建项目主要集中在规划设计环节。根据测算，低空经济带来的前端工程设计市场增量或在200亿以上级别，主要涉及通航机场、起降点、产业园区等领域。值得注意的是，优质工程设计企业近年全过程技术咨询和数智化转型领先，其技术服务能力已不再局限在传统的规划和设计领域，更多地向中后端工程项目管理，设施运营维护等环节延伸。

而在低空基建中，综合实力突出的企业能够全链条参与低空经济设施网、空联网、航路网和服务网建设，在中后端可提供工程项目智慧管理、设施数智化运维、低空监管和服务系统平台搭建和运营等产品和技术服务。因此，领先的设计企业在低空基建中后端的业务增量前景更加广阔。

领先工程设计企业具备市场先发优势，未来成长值得期待。

低空基建仍处于早期阶段，相关项目复杂程度高、专业融合性强，且多为政府主导的示范性项目，对设计企业的综合实力提出较高要求。而优质企业属地资源优势突出，技术和资质实力强劲，数智化和全过程咨询转型领先，并已率先进行低空业务布局，具备良好的发展基础，相继获得了低空项目增量。其中，深城交的粤港澳大湾区低空智能融合基础设施建设项目、华设集团的太仓市民用无人机试飞基地建设和服务项目等均有望打造行业标杆。未来发展模式方面，领先企业及科研院所间或进一步深化合作，补齐短板，覆盖低空发展全链条、全过程，共同打造低空经济创新生态圈。

目前，深城交作为发起单位正推动大湾区低空经济新基建联盟发展;深城交、华设集团和苏交科等企业已经在无锡合作成立了低空飞行监管服务平台建运维合作联盟，目标共同打造高质量发展的长三角低空经济产业示范区;8月4日，中国低空经济联盟在京成立，或将进一步推动低空产业创新发展提速。综合来看，优质企业工程设计综合实力强，在低空领域发展具备先发优势，若政策和资金支持加码发力，后续或继续深度获益，具备长期成长潜力，值得期待。

风险因素：

宏观经济承压;基建行业下行;行业竞争更加激烈;低空经济政策驱动不及预期;技术发展不及预期。