长江证券：国内海风积极推进 重视Q3开工加速放量

智通财经APP获悉，长江证券发布研报认为，三季度各省市海风积极推进，深远海海风进展积极。同时，海风开工、招标不断放量，奠定后续装机景气基础。光伏方面，基本面底部明确，且结构景气加环节分化特征明显；储能方面，24H2海外大储订单进入交付阶段，需求爆发逐步得到兑现，价格和盈利显著好于国内，预计在出货和盈利层面带来较大弹性，当前海外大储行业壁垒仍在提高，竞争格局预计进一步集向龙头集中；新能源车方面，短期看好电动车旺季及海外大储爆发，中期盈利修复大势不改。

周专题：国内海风积极推进，重视Q3开工加速放量

当前时点，三季度各省市海风积极推进，深远海海风进展积极。同时，海风开工、招标不断放量，奠定后续装机景气基础，具体来看：广东地区，帆石项目开展钢管桩运输招标，同时青洲项目、帆石一二开展通航安全相关招标，释放项目进展积极信号;江苏地区，2.65GW项目已完成环评审批，同时龙源射阳项目招标基础运输，国信大丰海上升压站电气一次设备招标，计划24年8月开工;浙江地区，年内2.5GW海风竞配项目均已核准，其中象山3-6#(2.1GW)预计24年开工，于25年建成并网;广西地区，6.5GW深远海海风项目竞争性配置技术服务公开招标，有望近期启动竞配;河北地区，山海关海风一期(500MW)确认总包工程中标候选，秦皇岛开展国管海风竞谈;上海29.3GW深远海海风规划获批;其他地区，年初至今海风开工约7.69GW，其中7月海风招标约0.90GW，Q3开工有望加速。再次强调，国内外海风开工有望加速放量，继续推荐海缆、管桩环节，建议重视具备大兆瓦产品的风机、零部件龙头。

风光储：光伏基本面底部明确，结构景气+环节分化特征明显

光伏方面，基本面底部明确，且结构景气+环节分化特征明显，非欧美海外需求同比增速上修至50%左右，逆变器、跟踪支架等供需相对良好，后续“新兴市场旺季效应+欧洲市场去库加速”有望强化向上趋势，当前时点重点推荐逆变器，同时建议关注排产提升带来的辅材及主链的修复机会。储能方面，24H2海外大储订单进入交付阶段，需求爆发逐步得到兑现，价格和盈利显著好于国内，预计在出货和盈利层面带来较大弹性，当前海外大储行业壁垒仍在提高，竞争格局预计进一步集向龙头集中。国内大储H2同样是出货高峰，亦有望在费用端带来弹性。风电方面，重点推荐板块投资机会：国内海风项目Q3有望加速启动，海风出海有望打开未来空间，贡献中长期增量;陆风风机招标量实现较快增长且价格企稳，海外也有望成为重要增量。

新能源车：短期看好电动车旺季及海外大储爆发，中期盈利修复大势不改

短期板块核心矛盾是排产改善的时点，中期来看产业链盈利改善的大势不改，更多关注节奏变化。从排产维度看，看好8月起在国内动力旺季(以旧换新补贴加码)、海外储能(尤其是新兴市场大储)超预期下，排产环比进入提升通道，若同时叠加碳酸锂可能的反弹催化，板块存在估值修复机会。其次，本轮锂电产业链的盈利修复时点、幅度会好于预期，核心假设一是产业链仍存在产品差异化，尤其是有产品升级的环节;二是在直接融资收紧、银行负债扩张难度加大、低盈利分位下，产业链产能扩张将会趋于谨慎，有利于盈利修复的高度。

电力设备：电网聚焦特高压、数字化、出口三大方向

电网方面，6月国内电网投资进一步加速，今年国网电网投资将超6000亿元，同比增长超10%，验证景气;考虑后续招标、海外财报等催化，长江证券继续重点推荐特高压、数字化、出口三大方向：1)特高压存在柔直换流阀价值量和中长期规划等多维度催化;2)数字化方面，国网提出数智化坚强电网，招投标有望快速增长，验证未来景气度;3)1-6月海关总署的变压器、开关、电表出口增长较快，验证海外景气。同时，考虑到未来配电网建设升级的潜在必要性和需求，建议重视配用电未来发展机遇。7月制造业PMI有所波动，自动化建议重视潜在拐点。

风险提示

1、行业需求低于预期;

2、市场竞争加剧风险。