经历“黑色星期一”之后，日本央行一举一动牵动着全球投资者神经

智通财经APP获悉，在不到一周的时间里，日本彻底颠覆了世界对其市场和经济增长的预期，本周一日本股市暴跌至数次熔断，带崩全球股市。而日本央行在一些投资者看来堪称全球股市“黑色星期一”的始作俑者。一年多以来，日本一直是金融界的宠儿，其疲软的货币推动日本股市创下历史新高，并在经历了长期通缩之后重新引发了当局寻求的通胀。

然而，日本央行在上周三出人意料地提高了利率，并公布了削减大规模债券购买计划的详细计划。日本央行行长植田和男在利率决议公布后的新闻发布会上再度“放鹰”，称如果价格展望成为现实，日本央行将再次加息，并他表示0.5%不是特定利率上限。日本央行的鹰派立场引发了日元大幅升值和全球市场的剧烈波动。交易员和投资者被迫放弃了基于宏观观点的策略，即日元将保持疲软、利率不会过快上升。

Grant Samuel Funds Management顾问、前贝莱德基金经理Stephen Miller表示：“毫无疑问，这绝对是市场的新领域。鉴于日本央行似乎下定决心要摆脱多年以来的零利率或负利率政策，现在市场到处都在自我反省。”“日本现在处于担忧的中心，包括股票、债券、日元、信贷等方面。”

但令人困惑的是，日本央行副行长内田真一(Shinichi Uchida)周三表示，如果金融市场不稳定，政策制定者将不会提高基准利率。受此言论影响，日元兑美元汇率下跌逾2%。

周一，日经225指数暴跌12.4%，创下1987年以来的最大单日跌幅，但在周二又大幅反弹了超10%。这一冲击对日本政治和家庭都有影响，因为市场动荡可能影响消费者信心和日本摆脱通缩的艰难进程。

三井住友银行首席外汇策略师Hirofumi Suzuki表示：“风险在于，由于市场不确定性的增加，消费和投资将受到抑制。如果这种情况持续下去，可能会影响企业行为和家庭。”

分析师表示，市场最初的历史性抛售表明，任何希望从日元疲软和日本股市普遍上涨中获利的动能交易都已被抹去。日元的飙升也破坏了今年最赚钱的市场策略之一——套利交易，即借入较低利率的日元(在利率长期处于最低水平的情况下，借入日元几乎是免费的)并投资于高收益资产。日元的快速反弹引发了对这类套利交易的平仓，平仓的同时会带来进一步的日元升值压力，进而带来更多的日元平仓，从而循环往复。

贝莱德全球首席投资策略师Wei Li表示：“与此前套利交易被迅速平仓的情况相比，此次巨大的市场反应表明，来自日本的影响比衰退担忧的影响更大。如果这种情况持续下去，可能会产生全球范围内的影响。”

日本政界人士和商界领袖一直在寻求缓解日本国内的担忧，尤其是围绕扩大免税投资账户的担忧。该计划旨在让人们将截至3月份银行账户上的逾1万亿日元中的一部分投入市场。留下来的外国投资者可能会把目光放得更长远，重点关注那些在改革、业务增长和资产负债表管理方面一直兢兢业业的公司。

值得一提的是，有一种新观点认为，日本央行的举措是一个失误，受到了政治压力的影响，此前有多位知名日本政界人士就日元走弱提出批评。其他人则支持日本央行的举措。野村控股交易和投资银行业务主管Christopher Willcox表示，考虑到该国的宏观环境，加息是正确的决定，而改变几十年来的宽松货币政策必然会带来破坏性影响。

在股价下跌的时候，企业可能会借此增加股票回购。监管机构和海外投资者一直在推动日本企业采取对股东更友好的政策。杰富瑞股票分析师Atul Goyal表示：“这个机会是独一无二的。在一些公司即将公布业绩并召开董事会会议之际，市场低迷提供了一个机会，其中一些公司可能宣布大规模股票回购。”

随着投资者在日本央行创造的新环境、以及由此引发的市场动荡中寻找机会，他们达成了一个普遍的共识，即投资者将不得不重新评估他们对日本央行的了解程度。Stephen Miller表示：“唯一的策略就是抛弃你几十年来的策略。”