逆风不断 华尔街对英特尔(INTC.US)失去耐心

英特尔上周公布的财报显示，该公司第二季度销售额同比下降1%至128亿美元，低于分析师预期的129.5亿美元;调整后的每股收益为0.02美元，低于分析师预期的0.10美元。此外，该公司预计，第三季度销售额将达到125亿至135亿美元，远低于分析师预期的143.8亿美元;预计调整后的每股亏损为3美分，而分析师预期为每股收益30美分。该公司还宣布将裁员逾1.5万人，并暂停了自1992年以来一直实行的派息。

这份最新的业绩突显出英特尔在努力实现雄心勃勃的转型并在人工智能时代竞争时面临的诸多不利因素。自英特尔公布第二季度财报以来，该股股价已经下跌了近三分之一。今年以来，该股已累计下跌超60%，成为费城半导体指数中表现第二差的成分股。

英特尔的投资者对该公司的扭亏计划已经失去了耐心，该计划涉及在新的芯片和生产技术上大举投资，而英特尔正试图在收入萎缩的情况下这样做。更重要的是，英特尔目前的产品并不是那些向人工智能基础设施投入资金的人想要的，这意味着英特尔正在失去市场份额。

多家华尔街机构已下调了对英特尔的评级，使其成为行业中共识评级最低的股票。包括：

摩根大通将对英特尔的目标由35美元下调至26美元，维持对该股“减持”评级;

摩根士丹利将对英特尔的目标由36美元下调至25美元，维持对该股“持股观望”评级;

Baird将对英特尔的目标由40美元下调至20美元，维持对该股“中性”评级;

Wedbush将对英特尔的目标由32.5美元下调至25美元，维持对该股“中性”评级;

TD Cowen将对英特尔的目标由35美元下调至25美元，维持对该股“持有”评级。

Bernstein高级分析师Stacy Rasgon表示，英特尔第三季度业绩展望“糟糕透顶”，且创下了该公司有史以来的最糟糕业绩。Argus Research分析师Jim Kelleher则表示，即使在最近的下跌后，“我们也不再认为英特尔目前的股价水平具有吸引力”。

此外，分析师们也大幅下调了对英特尔的业绩预期。过去一周，分析师们对英特尔2025年净利润的普遍预期下降了40%以上，对营收的普遍预期则下降了近10%。有分析师表示，英特尔上周的业绩报告如此严峻，“可能会改变未来两年的基本趋势”。

晨星科技股策略师Brian Colello表示，英特尔是否值得投资，“将取决于其未来是否会有所改善，但在很多情况下，上行空间不会实现，下行空间将继续扩大”。该策略师补充称：“当你担心利润率和市场份额，再加上停止派发股息，即使股价下跌近30%，看起来也不像是反应过度。”

Kenny & Co首席执行官Peter Kenny表示：“与其说这份业绩报告预示着触底，不如说是继续令人担忧的理由。投资者正在拉下死亡开关。”他表示，英特尔面临着激烈的竞争、且缺乏相关产品，扭亏计划既昂贵又缓慢，该股估值并不便宜，而且随着对经济状况的担忧加剧，现在说英特尔最糟糕的时期已经过去还为时过早。