部分投资者无惧狂泻风暴 仍摩拳擦掌紧盯大型科技股

智通财经APP获悉，在美国科技股大幅下挫后，投资者正小心翼翼地重新买入。尽管若市场再次下跌，仍在估值高位“站岗”的部分投资者将继续受挫。

“黑色星期一”后，以科技股为主的纳斯达克100指数已较上月创下的历史高点下跌逾13%。人们将此次声势浩荡的抛售潮归咎于各种因素，从对美国经济的担忧，到全球日元套利交易的平仓，不一而足。

抛售潮之后，科技股的市盈率有所下降，对此前不愿入股的投资者吸引力大增。近期，标普500指数科技股12个月预期市盈率达26.1倍。相比之下，根据LSEG Datastream，7月数据则为31.3，为2002年以来最高水平。

不过，即使是看涨的投资者也仍在谨慎行事。尽管估值有所下降，但科技股市盈率仍远高于10年平均水平的20.7倍。此外，其估值较标普500指数高出32%，是过去10年的两倍多。

这一估值水平使得该行业更易受到未来动荡的冲击。近日的种种动态也促使交易员们更加谨小慎微，包括谷歌母公司Alphabet (GOOGL. US)和微软(MSFT.US)等巨头财报业绩好坏参半，传奇投资者沃伦·巴菲特的伯克希尔哈撒韦(BRK-A.US)则出售了一半苹果(AAPL.US)股份。

Dakota Wealth高级投资组合经理罗伯特•帕夫利克(Robert Pavlik)表示:“我不会投入全部，但我已经买入了一部分。”在7月初减持英伟达(NVDA.US)、博通(AVGO.US)和亚马逊(AMZN.US)等股票后，他于最近几天开始增持部分科技股。

他直言道，“我不认为这些公司的前景有任何改变。”

美银全球研究对基金经理进行的一项调查显示，上个月，大型股的危险信号俯拾皆是：科技股市盈率达到了20多年来的最高水平，而持有大型股的“七姐妹”已连续第16个月被认为是最拥挤的交易。

8月初市场下跌时，大型科技股和成长票受挫最为严重。自纳斯达克100指数7月达到峰值以来，英伟达下跌了近27%，亚马逊下跌了18.5%，Alphabet下跌了约17%。

与此同时，部分投资者瞅准时机，立即投入其中。高盛本周早些时候在给客户的一份报告中说，在标普500指数下跌4.25%的抛售潮中，全球对冲基金周一掀起了五个月来最大的单日买入狂潮。一直在追踪对冲基金客户的买盘情况的高盛表示，多数买盘集中在科技股，其中半导体是最受欢迎的板块之一。

尽管近期出现回调，但纳斯达克100指数在2024年仍上涨了6%，而标普500指数上涨了9%。唱多者也能够交出强劲的财务表现作为依据：由于大多数公司已经发布了财报，科技和通信服务这两个行业的第二季度收益将分别较上年同期增长19%和28%左右。

Horizon Investment Services首席执行官查克•卡尔森(Chuck Carlson)表示:“有些股票是我们看好的，我们认为这些股票的收益会保持下去，估值也有所改善。”“当你得到了这个配方，就值得为之投入一些资金。”卡尔森表示，在近期市场回落后，该公司正考虑是否买入更多博通和高通(QCOM.US)的股票。

个别而言，一些大型股的市盈率低于历史平均水平，而另一些仍处于高位。例如，Facebook的母公司Meta(Meta.US)的市盈率为21.7倍，低于25倍的10年平均水平，而微软的市盈率为30倍，高于25倍的10年平均水平。

Natixis Investment Managers Solutions的投资组合策略师Garrett Melson表示，尽管近期抛售部分源于对经济的担忧，但如果这些担忧持续存在，投资者或将为大型科技股所吸引。Melson称，大型企业“防弹”的资产负债表，以及即使在经济动荡时期仍坚挺的盈利能力，使其成为许多投资者眼中“新型防御性安全港”。

不过，可以肯定的是，虽然市场在过去两个交易日已企稳，但最近一轮波动是否终结仍有待观察。经济前景的不确定性将在未来几天受到考验，今晚将公布美国当周初请失业金人数，8月14日将公布月度消费者物价指数(CPI)。因此，部分投资者认为，未来或将迎来更好的科技股买入时机。

Landsberg Bennett私人财富管理公司首席投资官Michael Landsberg在书面评论中表示，“我们鼓励投资者在市场上涨期间抛售部分科技和工业股以提升现金水平，并为崎岖道路和更好的进场时机做好准备。”