AI热潮已经结束？亚洲投资者还在寻思如何逢低买入

智通财经APP获悉，关于人工智能的涨势是否已经走到尽头的争论正在激烈进行，但对于一些投资者来说，再次下跌可能是买入的机会。

这场辩论触及了一个困扰股市投资者数月的问题的核心：炙手可热的人工智能交易是否终于到达了拐点?随着分析人士质疑该行业能否如其所宣传的那样，以及回报是否能证明投入的巨额投资是合理的，裂缝正在显现。

尽管亚洲科技股本周录得有史以来最大两日跌幅，但该地区的基金经理仍在物色下一笔投资，这反映出他们对支撑全球股市上涨的科技股交易信心坚定。他们表示，鉴于人工智能的长期前景依然明朗，台积电(TSM.US)、三星电子(SSNLF.US)和SK海力士仍是颇具吸引力的投资对象。

景顺驻香港投资总监William Yuen表示：“其中一些股票对我们来说肯定比两周前更有吸引力。我们的趋势是至少维持这类科技股的头寸，或者如果出现更多抛售的机会，我们将会增持。”

以下六张图表展示了市场的现状，以及一些投资者对交易保持信心的原因：

亚洲科技股仍是一股不可忽视的力量，尽管该股出现了自2022年底以来最长的单周跌幅。台积电、三星和SK海力士的总市值为1.2万亿美元，而十年前为3120亿美元。根据计算，他们在MSCI新兴市场指数中的权重已从2007年底的不到4%增加到近15%。

尽管近期出现暴跌，但分析师们提高了对亚洲主要芯片股的盈利预期，这与美国不同，自7月底以来，美国芯片股的预期一直被下调。在最近的抛售之后，摩根士丹利重新将台积电列为其首选，理由是该公司“在漫长的半导体下行周期中具有质量和防御性质”。

包括Charlie Chan在内的摩根士丹利分析师周二在一份报告中写道：“价格上涨的确认和人工智能资本支出的持续强劲应该是关键的催化剂。”

台积电和三星均公布了强劲的第二季度业绩，而分析师表示，台积电的利润率指引表明，其先进芯片的价格可能会上涨。汇编数据显示，这两家公司和SK海力士预计明年的盈利增长率为26%至55%，相比之下，MSCI亚太指数成分股公司的平均增幅仅为12%。

Lazard Asset Management的Ganesh Ramachandran表示：“台积电在晶圆代工领域占据主导地位，因此我们认为他们的地位相当稳固。”据了解，台积电是管理着10亿美元资产的Lazard Emerging Markets Fund的重仓股之一。至于SK海力士，Ramachandran表示，该公司的内存业务是一个周期性行业，才刚刚“开始复苏”。

Bloomberg亚太半导体指数从7月的高点下跌了近20%，但与过去20年来记录的最大跌幅相比，这一跌幅相对较小。该指数在全球金融危机和互联网泡沫破灭期间下跌了约80%。

该地区的科技股在近期下跌后变得更便宜，这一因素可能有助于提高它们对投资者的吸引力。随着盈利预期上升、股价下跌，以远期市盈率衡量的一项估值指标已降至10年平均水平以下。

但在保持乐观情绪的同时，投资者也在对冲他们的押注。本周，针对台积电和三星股价进一步下跌的避险需求大幅上升，而台积电和三星股价的波动率偏度已攀升至接近去年5月以来最悲观的水平。