德银：下调华晨(01114)目标价至23.4元 评级“买入”

智通财经APP获悉，德银发表报告表示，华晨(01114)去年度纯利同比上升19%，低于该行及市场预期，主因下半年小巴业务产生额外拨备。若撇除此因素，核心盈利及宝马合营贡献均符合该行预期。市场担忧宝马新车型打折，及进口关税下调对本地化产品带来的风险，年初至今股价已回调19%(同期国企指数升2%)，创造“买入”机会，相信公司新产品将促使核心每股盈利年均复合增长率达26%。

该行下调公司目标价由25.1元至23.4元，为今年预测市盈率的14倍，评级“买入”。报告中称，今年首两个月，华晨宝马销售量同比增长16%，相信在年中及年末分别推出X3 SUV和X2 SUV后，公司全年销售量增长20%的目标容易达成。至于潜在进口关税下调或将影响高端宝马汽车生产本地化，德银认为对公司影响不大。