瑞士百达：市场当前不确定性和波动性高企将会持续一段时间

智通财经APP获悉，瑞士百达财管的经济学家预计，当前的增长恐慌不会发展为经济衰退，而经济衰退才是最有可能促使股市从战术性回调进入长期下跌的催化因素。然而，股市的长期前景虽然看似良好，但该行预计，当前不确定性和波动性高企的情况将会持续一段时间，夏末会迎来较好的入场时机。

瑞士百达财富管理股票策略主管Graham Secker表示，过去几周股市的回调并非特别不同寻常，但鉴于此前一段时间波动性较低，因此市场对下跌的感受较为剧烈。触发股市回调的原因可能多种多样，但在“增长恐慌”浮现并引发某种程度的投资者投降式抛售之前，回调很少会宣告结束。

百达财管表示，虽然标普500指数较7月16日的高点已下跌8%，但该行的业绩和估值框架显示风险回报仍偏向下行。若标普500指数回落至12个月平均水平(4900点)附近，且12个月远期市盈率估值倍数更接近17.9倍的10年平均值，而不是当前所见的19.4倍，该行会比较愿意增加持仓。

该行称，从峰值下降23%后，日本股票的风险回报状况显著改善，上周一收市时的估值倍数已降至疫情后的最低水平(东证股价指数12个月远期市盈率为11.8倍)。