富瑞：受环球消费降级影响 对宝胜国际(03813)运动产品生产业务看法更谨慎

智通财经APP获悉，富瑞发表研究报告称，予宝胜国际(03813)“买入”评级，下调目标价2%，由1.08港元降至1.06港元。不过母企裕元集团(00551)则评级“持有”，目标价上调2%，由9.3港元升至9.5港元。

富瑞在研报中指出，宝胜国际面对困难的零售环境，但利润率仍然改善，可视为上升惊喜。该行预期，宝胜国际会进一步捍卫利润。不过，运动产品生产业务(即裕元)，料受环球消费降级影响，该行亦对该业务看法更谨慎，因全球需求风险及产能扩张相关因素。

宝胜国际方面，该行称，为反映内地零售环境差于预期，下调2024-26年盈利预测，但仍相信其利润率将具韧性，今年下半年亦预期更多品牌回款支持利润。

裕元方面，基于平均售价及产量风险，该行下调其利润率预测。基于生产业务进一步迁移至印尼，该行预计其支出将增加，但置换至新估值模型。