景顺：近期市场修正可能是过度反应所致 料9月美国只减息0.25%

智通财经APP获悉，景顺首席环球市场策略师Kristina Hooper表示，近期市场修正可能是过度反应所致，同时料美联储于9月份会议上的减息幅度不会超过0.25%。她认为，近期全球市场的拋售是过度反应所致，股票或已靠稳的原因有，首先是，日本央行承诺对加息保持审慎。日本央行于两周前加息曾触发国际市场的拋售，为了安抚市场紧张情绪，日本央行表示对于近期内再次加息将保持非常审慎的态度。

日本央行令人稍感意外的加息扰乱了利差交易。自美联储于2022年开始收紧政策以来，美元与日元的利率差一直相当大，进而增加了借入日元投资美元的潜在利润。不过，近期日本央行的鹰派立场减低了该潜在利润的可能性。但上周日本央行副行长内田真一表示，由于日本国内外金融市场波动剧烈，他们认为有必要维持当前货币政策的宽松水平。

其次是美国申领失业救济金人数低于预期。另外，关键技术指标显示股市可能遭到过度拋售﹐如相对强弱指标(RSI)是衡量证券或指数近期价格变动速度及幅度的动量指标，用以评估投资者是否超买或超卖有关投资。RSI为70或以上，说明存在超买情况。RSI为30或以下，说明存在超卖情况。

标准普尔500指数的RSI曾于7月10日升至81以上，说明市场出现超买。但情况很快出现反转，标准普尔500指数的RSI随后于8月5日降至30，说明市场出现超卖。同样，MSCI全球指数曾于7月16日升至80以上，随后于8月5日降至27，说明市场出现超卖。此后，两项指数的RSI恢复正常，现时保持于44-45附近。

同时，看跌情绪于上周显著升温。看跌情绪指市场预期未来六个月股价将会下跌，上周该指标飙升12.3个百分点至37.5%。这远高于31.0%的历史均值，并处于2024年以来的最高水平。

现时美国企业盈利前景稳健，标准普尔500指数内91%的公司已发表第二季度业绩，当中78%的公司盈利超出预期。 盈利前景相当乐观。标准普尔500指数的盈利同比增长于2024年有望达到10.8%。第三季度表现或会走软，预计盈利同比增长预期为5.4%，但第四季度有望大幅增长。

盈利增长于2025年预计可保持强劲，同比增幅可达15.2%。她认为，美联储预期将对减息采取审慎态度。美联储不会从目前到9月份会议召开前进行紧急减息，因为没有紧急情况，所以没有理由这样做。事实上，如果美联储真的于9月份前减息，她认为这反而会引发市场的巨大不安。

她相信，美联储的减息起初会很审慎，认为美联储于9月份会议上的减息幅度不会超过25点子。若9月份的减息幅度超过25点子，反而会引发市场不安，因为这说明美联储较以往更忧虑经济的健康。

尽管几乎可以肯定美联储会于9月份进行减息，但现时市场担心本周发表的7月份消费者物价指数会削弱相关可能。她对此持高度保留意见，因为近期整体数据表明抗通胀进程持续，最明显的是7月份美国就业报告中的工资增长，同比增幅仅为3.6%。

尽管股票看似已经靠稳，但她认为，紧张情绪并未消散，这仍可能增加市场波动，引发市场对数据和有关发展的过度反应。她相信，长线投资者如果能将投资之旅视为一场马拉松而不是冲刺短跑，将可从中获益。