港股概念追踪 |下半年建材行业需求有望温和复苏 龙头企业优势明显（附概念股）

近期地产放松政策持续加码，表明对建材业绩至关重要的贝塔因素已经转向。

方正证券发布研报称，预计地产新开工在低基数上的下滑对企业造成的压力在逐步减轻，而未来若考虑持续多年的地产新开工下滑对竣工端造成的压力，那么竣工端品种的需求压力后续或大于开工端品种。

综合需求推演和龙头转型应对，24H2新开工端企业基本面有望跑赢竣工端企业。

总的来看，取优质格局与韧性需求的交集，同时考虑新开工端企业需求端压力的逐步减轻，24H2在基本面确定性维度上的行业排序：玻纤>水泥及产业链>石膏板>家装涂料>家装塑管>家装板材>防水>减水剂>建筑五金>瓷砖>浮法玻璃。

中金公司研报认为，建材行业作为对积极政策高度敏感的行业，迎来全面反转仍然要需求引领，下半年行业需求有望温和复苏，但大幅改善仍需时日；供给端的积极变化将成为下半年行业基本面演绎的主线，如水泥和玻纤在低谷期龙头引领复价；细分龙头依托高份额稳价等，均对基本面构成较强支撑。

国泰君安表示，消费建材板块经历了2010-2023年格局塑造关键周期，龙头长期优势明显，战略新方向具备共性：向消费化和小B化继续转型，处理存量工程抵押资产优化资产负债表；利用现有渠道和供应链协同优势，扩张品类布局；提升股东回报，加大分红比例与频次。

板块龙头净资产估值锚和股息率锚呈现估值优势，保持长期布局思维。

等待地产实物需求量从下行周期迎来拐点至修复周期，龙头企业经营表现有望开始释放出更明显的弹性。

建材板块相关企业：

海螺水泥(00914)、中国建材(03323)、西部水泥(02233)、东吴水泥(00695)等。