营收利润均双位数增长，美的集团（000333.SZ）多维进击奏效了

近年来在培育第二增长曲线方面不遗余力的美的集团（000333.SZ），再一次用高分“答卷”兑现了外界对它的高期待。

8月19日晚间，美的集团披露了2024年中报。财报显示，上半年美的实现营收2172.74亿元，同比增加10.3%；归母净利润208.04亿元，同比增加14.11%。

在经济提质降速的换挡期，美的集团依然跑出了平稳向上的数据曲线，这背后的核心逻辑或许既在于美的集团多元化发展的势能不断得到释放，又在于其品牌出海进程持续深入。在新业务、新市场不断取得突破的过程中，美的的增长新局面也已徐徐拉开帷幕。

多维出击打开增长新局面

作为家电行业的领跑者，家电业务依然是美的的基本盘。

今年上半年，美的智能家居业务（To C业务）在守牢规模优势的基础之上，继续保持平稳发展势头。而如果说家电业务作为美的的传统优势业务，其现阶段的业绩表现主要是“以稳为主”，那么被寄予厚望的商业及工业解决方案（To B业务）则可说是承担了美的产业升级，甚而穿越周期的历史使命。根据财报，上半年美的B端业务继续高奏凯歌，规模创历史同期新高。

分产品来看，暖通空调实现收入1014.61亿元，同比增加10.28%；消费电器实现收入751.38亿元，同比增10.28%；而机器人、自动化系统及其他制造业合共贡献收入183.01亿元，占收入比重升至8.42%，规模同比增加了6.02%。

值得一提的是，B端业务方面新能源及工业技术的表现尤为出色，期内收入达到171亿元，同比劲增26%。同期，智能建筑科技实现收入157亿元，同比增幅为6%；而机器人与自动化则实现收入139亿元。

多元产业齐头并进，为美的集团跑出成长的加速度提供了源源不断的动力。而若要探究美的的增长持续性，则自然需要逐一剖析公司各业务的发展情况。

首先还是将目光先放到To C业务上，尽管近些年来家电行业整体需求下滑，但其实即便在行业调整期里，市场上依然不乏增量机遇。举例而言，在今年的618大促期间，“以旧换新”成为家电领域的关键词。就拿美的来说，美的618以旧换新活动的成交用户数接近120万，零售额占比达到18%。

靓丽的销售数据背后，实则是美的用真金白银刺激消费的必然。据了解，上半年美的集团官宣投入80亿元助推以旧换新，单个产品以旧换新补贴至高可达1000元。

到了下半年，上月底国家出台了《关于加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新的若干措施》，这可以说是为家电行业再添“一把火”。市场普遍认为，本次家电以旧换新或能在短期内拉动高能效家电销售，为整个家电行业带来数千亿的新增销售额。

而在这把火的助力之下，美的集团的To C业务料将持续深度受益。近日，美的紧抓行业风向，与美团达成战略合作并入驻了2.5万家门店，接下来双方将携手共建以旧换新平台。

与此同时，美的双高端品牌也在上半年传出了捷报。财报显示，今年前六个月，东芝与COLMO双高端品牌成功实现了整体销售额20%的同比正增长，这表明美的培育高端产品线取得了丰硕的阶段性成果。

而在To B业务领域，美的新业务拓展势头则更加迅猛。比如在新能源及工业技术领域，上半年美的在家用空调压缩机全球市场份额继续稳居全球第一，同时在如除湿机压缩机、热泵干衣机压缩机等细分领域的市场份额均实现10%以上增长；冰箱压缩机全球市场份额位居行业前列，其中变频产品销量增长超过60%，海外销量增长达到14%；家用空调电机与洗衣机电机全球销量份额仍保持行业领先地位。

另以在2023年业绩取得历史新高的库卡为例，今年上半年库卡延续了高增长态势。据MIR睿工业统计，上半年库卡工业机器人的国内市场销量份额进一步提升至7.8%左右，尤其是消费电子行业的订单大幅增加，同时伴随着中国制造业加速出海，库卡中国海外订单同比亦有显著提升，其中移动机器人业务2024年上半年的海外收入占比已接近50%。

从美的的这份最新成绩单来看，在To C业务韧性发展的基础之上，美的B端潜力业务也在加快兑现增长预期，公司的高质量发展步伐不仅未受外部环境影响而停滞，反而出现了进一步提速的迹象，足见美的逆周期增长的硬核实力。

出海为品质增长加码

经济增速换挡周期里，对于企业来说若要维持原先的增长态势，产业升级固然必不可少，与此同时出海培育新市场、挖掘新增量也几乎成了必选项。尤其是对于美的集团这类制造业企业而言，出海的战略意义更是不言而喻。

就拿日本汽车产业的发展历程作为借鉴对象，在上世纪70年代至90年代，日本汽车业也经历了出口快速扩张的过程。此后虽有波折，但整体也保持了近30年的外销繁荣阶段。他山之石，可以攻玉，智通财经APP认为对照当年的日本汽车业，现阶段中国家电行业拥有更强的产品力和供应链优势，出海大概率是未来几十年的大趋势。

诚然，近年来受“逆全球化”思潮抬头影响，企业出海的难度有所攀升，但在混乱和无序中寻找确定性的机会恰恰是美的集团这家有着五十余年历史的制造业企业的长处所在。

关于此，美的最新的财报大概便是最好的证明。数据显示，上半年美的在海外实现收入910.76亿元，同比增加了13.09%，增幅高于国内市场。不仅规模有序增长，美的海外市场的盈利能力亦在增强，期内毛利率达到28.4%，同比增加2.62个百分点。

平稳的增长曲线背后，是美的集团以国际化视野持续重投海外市场之后水到渠成的结果。在面对海外这一深具增长潜力的广阔市场时，美的集团并不只是简单将产品出口，而是贯彻“OBM优先”战略，即优先输出产能并发展自有品牌，同时辅以代工和本土品牌收购等策略进行高品质扩张。截至目前，美的业务遍及200多个国家和地区，在海外设有22个生产基地以及约5000个售后服务网点，海外员工达到3.5万名。

而在渠道建设方面，美的集团将主要精力放在了发展海外电商方面，积极把握海外的线上红利；与此同时，公司也十分注重改善终端门店消费者体验，竭力服务好到店顾客。物流仓储端，美的集团除了继续深化海外制造基地产前物流专业化及精细化运营外，还搭建了海外试点基地总仓及配送网络，提升物流快速交付体验。

另外，不能忽视的是美的集团作为一家将“科技领先”作为核心战略的科技公司，其对于科技创新的重视也为其全球拓展提供了重要动力。近年来，美的集团加紧吸纳全球研究型人才和高端人才，持续完善全球研发网络，截至6月末，美的在海外已设有17个研发中心。正是有了这遍布全球重点市场的研发网络，美的集团才得以更好地推动海外本土化研发，并及时针对市场变化开发出具备潜在品牌效应的差异化产品。

而在财报之外，美的集团在资本市场上的新动向抑或提前“剧透”了公司腾跃全球、进一步深化国际化发展的战略方向。上月下旬，中国证监会在其官网上挂出了关于美的集团境外发行上市备案通知书，这也意味着美的距离完成港股上市又前进了一大步。据悉，美的此次冲刺港股，其募资的主要用途便是拓展海外业务，包括在全球范围内招募高素质研发人员，以及拓展海外产能等。

如今站在新的历史交汇点，积极培育新业务、拓展新市场的美的集团显然已经找到了逆周期、高品质增长的“密钥”。在科技领先、全球突破等战略的引领下，后续在巩固C端业务基本盘的基础之上，凭借B端潜力业务这一新增长点，以及广袤且待进一步开发的海外市场，美的集团的增长势能还有望持续迸发，公司的成长远景自然也值得二级市场投资者乐观期待。