投资周期波谷阶段下，亚信科技(01675)展现穿越周期韧性

面对多变的宏观环境和放缓的行业增速，全球经济的疲软使经济环境承受着较大的下行压力。对于众多企业而言，更加强调降本增效的重要性，2024年依然是充满挑战的一年。

作为处于围绕互联网时代基础设施环节，提供电信级软硬件与系统解决方案厂商，亚信科技(01675)也于今年上半年短暂承压，中期营收小幅缩窄。

但尽管如此，亚信科技却赢得了市场的投票，在业绩公布后的首个交易日，公司股价迎来单日12.02%大幅上涨。在这份中期财报背后，亚信科技绩后股价大涨的逻辑是什么？

战略转型持续深化，“三新”业务高质量增长

作为一家具备电信级软件与系统基因的厂商，亚信科技积极拥抱时代变化，并推行“一巩固、三发展”新转型发展战略，如今，已来到第五个年头。

随着公司战略转型的深化，2024年上半年，亚信科技积极拥抱转型的“三新”业务，营收保持双位数增长，达人民币12.00亿元，同比上升10.0%。

其中，垂直行业数字化业务表现尤为亮眼，业务收入同比大幅增长34.6%，达人民币4.73亿元。

据智通财经APP了解到，作为亚信科技战略转型的新业务之一，公司通过不断优化“标准产品+解决方案”的发展模式，加大对能源、交通、政务等关键领域的拓展力度，实现了垂直行业数字化业务的高速发展。

其中，以能源、交通行业为代表，今年上半年，亚信科技于能源行业持续扩大5G专网产品及解决方案的市场覆盖，新签项目超过30个，其中5G专网累计覆盖5大核电基地的23台机组，覆盖率近30%；累计接入超过600个光伏场站数据；覆盖近200个风电场，并于上半年成功中标中广核新能源风电无线网络等项目。

另一方面，公司于交通行业推动智慧高速、智慧枢纽、数智物流等多场景布局，于上半年实现收入同比提升2.9倍，新业务拓展成效显著。

据亚信科技执行董事兼CEO高念书表示，未来，亚信科技将进一步加大5G专网在能源行业的覆盖，在交通行业，智慧高速、智慧枢纽等将是公司重点在交通领域进攻的方向。目前，公司已积累了非常好的产品、数据来源、标杆案例，下半年将持续进行推广，预计垂直行业数字化业务于下半年仍然保持比较好的增长势态。

除此之外，数智运营业务今年上半年收入趋势也持续改善，艾瑞数智自2023年上半年初步重组至今，到今年上半年已完成了组织架构重组，其中，自2023年上半年至今的三个半年周期中，公司数智运营业务持续向好，已逐步走出重组“阵痛期”。

新的艾瑞数智组织架构可以更好的加强区域市场的覆盖，能够高效地响应客户的需求，业务逐步恢复。

据智通财经APP了解到，公司主要依托数据要素资源以及数据运营的优势，在非通信行业市场，如消费、金融、汽车等领域，努力开辟业务增长的新路径，推动数智运营业务收入趋势改善。据高念书表示，预计数智运营业务于今年全年有望进一步改善，迎来正的增长。

随着“一巩固、三发展”战略提出以来，亚信科技“三新”业务保持快速发展，如今已逐渐成为支撑公司增长的重要动力之一，同时也是公司未来业务稳健发展预期的重要保障之一。

“开源”、“节流”双管齐下，全年利润有望优于上年

回顾亚信科技2024年中期业绩，公司上半年短暂承压主要受到传统业务订单价格承压，导致BSS收入有所下降影响。

高念书表示，上半年由于受到运营商成本压降影响，商务协商难度加大，订单进度大幅延缓，导致传统BSS业务承压。其中，由于商务谈判周期较预期更长，导致决策周期被拉长，许多业务由上半年转到下半年。

然而，尽管BSS等传统业务承压，但随着运营商向科技创新型企业转型，其对“AI+”、“大模型+”等创新技术驱动的项目需求也显着增加。

高念书表示，随着下半年公司加快BSS等传统业务订单的商务沟通进度，将缓解订单价格压降和签署延期的影响。与此同时，公司也将积极把握“AI+”及“大模型+”等技术升级机会，预计公司BSS等传统业务收入于今年先半年将有大幅收窄。

与此同时，为积极探索业务增长极，公司现也积极布局国际市场。其中，2024年是亚信科技拓展国际市场的“开局”之年，首年目标200万美元规模，以边缘智能、5G专网等标准产品为主，开拓中东、东南亚市场。

在渠道方面，除针对头部标杆客户进行直销布局外，公司也计划拓展海外当地头部经销渠道，目前已与10余个国家的本地渠道建立合作；另一方面，公司也计划通过央国企借船出海，进一步拓展渠道覆盖。据高念书介绍，公司海外业务今年将主要打通各个环节，跑通产品及渠道，为明年国际业务拓展奠基，为公司业务增长找到新引擎。

展望公司2024下半年发展，高念书向智通财经APP表示，公司将从“开源”和“节流”两个方向双管齐下，一方面，下半年加快BSS等传统业务订单的商务沟通进度，传统业务收入降幅有望大幅收窄，“三新”业务也将持续增长。

另一方面，公司也将进一步加大成本管控的力度，刚性控制人员规模和精细化成本管控。通过两方面优化，公司下半年业绩将实现反弹回升，2024全年利润优于上年。

从当前市场宏观背景来看，各行业企业客户的投资预算普遍呈现紧缩态势，投资周期处于波谷，亚信科技在这一市场环境下，对于全年业绩增长具备信心，总体依然展现出了较强的抗风险能力。未来，随着市场周期性得到改善，将有望展现出更高质量的发展韧性和活力。