太平洋证券：《黑神话：悟空》取得突破性成绩 有望带来游戏板块估值修复

智通财经APP获悉，太平洋证券发布研报称，《黑神话：悟空》取得的突破性成绩验证了国产游戏精品化趋势，叠加此前国务院印发促服务消费高质量发展文件中提升网络游戏质量的政策支持，有望带来游戏板块估值修复。关注下半年A股多家公司储备游戏上线开启新一轮产品周期。建议关注：恺英网络(002517.SZ)、吉比特(603444.SH)、神州泰岳(300002.SZ)等。

太平洋证券主要观点如下：

销量突破1000万套，在线玩家峰值达241万人

8月20日国产3A西游题材单机动作RPG游戏《黑神话：悟空》正式上线。截止8月23日，游戏全平台销量突破1000万套，刷新国产单机游戏销售记录;Steam单日在线玩家人数连续4天超220万人，峰值达241万人。游戏提供268元的标准版和328元的豪华版，若按标准版价格计算，其已实现销售额近27亿元。

同类最优销量超2500万套，首月销量为判断总销量重要指标同类型动作RPG游戏中表现最优的《艾尔登法环》2022年2月上线至今，销量已突破2500万套，以定价298元计算，销售额约75亿元。以其上线后的数据表现作为参考：1)在线玩家人数：上线9天后达峰值95万人。后3个月逐月递减-50%，此后长时间维持在3-10万人。由此判断，《黑神话：悟空》峰值人数目前或并未触及。2)销量增长趋势：首月销量1340万套(占总销量54%)，首年销量累计2000万套(占总80%)，二周年销量累计2300万套(占总92%)。由此判断，《黑神话：悟空》首月数据将成为判断游戏总销量的重要指标。持续关注后续游戏在线玩家人数及销量走势。

突破性成绩有望提升游戏板块关注度

作为一款国产3A大制作游戏，《黑神话：悟空》凭借其高制作质量，以及以中国著名神话故事《西游记》为背景、融合各式中华文化内容的优势，面向全球玩家完成了中国精品游戏和中国文化的成功输出。中国国产3A游戏取得的突破性成绩一方面反映出国内单机游戏市场和用户规模存在的潜力，另一方面也反映出优质国产精品游戏具备一定的海外市场获取能力，有望推动国产游戏精品化及全球化进程向前迈进;同时，官方媒体对游戏的竞相报道也反映出监管对国产游戏精品化和主流文化输出的积极态度。

风险提示

政策监管趋紧的风险，游戏行业增速放缓的风险，游戏表现不及预期的风险。