大摩：蒙牛(02319)销售目标增一成 吁“增持”目标价32元

智通财经APP获悉，摩根士丹利发表研究报告称，蒙牛乳业(02319)管理层与分析员会面中公布2018年销售增加10%的指引，又对增加市占率感到有信心。大摩予公司“增持”评级，目标价为32元。

报告称，蒙牛管理层预期2018年毛利率会略有扩张，牛奶原材料价格平稳，而包装材料费用则增加。管理层希望，以产品组合升级去抵销其他原财料价格上升的负面影响，相信今年的经营利润率维持，而受惠于营运杠杆加大，2019年及2020年的经营利润率有望提升。管理层透露，因销售渠道渗透率上升，农历新年的销售趋势强劲，又重申整体第一季的销售良好。

蒙牛管理层称，今年起将会加强管理其分销渠道，会在直接销售中加强执行力，并期望于今年增加销售点，增加在非一、二线城市的渗透率。