安踏体育(02020)发布最佳半年业绩 拉开与竞争对手差距

坚持“单聚焦、多品牌、全球化”战略，并以“增效益、提质量、稳中求进”为方针，灵活应对市场变化，安踏体育（02020）于8月27日交出一份高质量增长的2024年中期业绩答卷。

财报显示，上半年，安踏体育实现收入337.4亿元（人民币，下同），同比增长13.8%，创半年度历史新高，进一步扩大了中国市场的行业领先优势。收入增速跑赢行业的同时，增长质量超市场预期。股东应占溢利率同比提升0.5个百分点到18.3%；库存周转天数114天，同比下降10天。同时，安踏体育在财务上继续保持稳健，展现良好的现金产出能力和抗风险能力。上半年集团经营现金净流入85亿元，自由现金流入76.2亿元；截至期末，集团持有的现金及现金等价物、银行定存及已抵押存款合计达478.3亿元。

分品牌来看，安踏品牌收益同比增长13.5%至160.8亿元，经营利润率保持在21.8%，巩固中国运动品牌领导地位；FILA品牌收入同比增长6.8%至130.6亿元，经营利润率28.6%，增速领先同规模主要国际品牌；所有其他品牌收益同比大幅增长41.8%至46亿元，经营利润率29.9%，继续保持强劲增长。

安踏集团执行董事、联席首席执行官赖世贤表示：“尽管上半年消费大势仍然面对诸多不确定性的挑战，但安踏集团始终坚持‘单聚焦、多品牌、全球化’的发展战略，以强信心的长期主义布局行业，以创新为根基推动高质量增长，进一步夯实了三大核心竞争力。我们将凭借穿越周期的能力与决心，以品牌+零售的独特商业模式推进全球化探索，继续向‘世界领先的体育用品集团’稳步迈进。”

领跑中国体育用品行业，体量相当于1.2个耐克中国

横向对比2024年上半年营收规模，中国体育用品行业排名前四位的企业分别为安踏体育、耐克中国、李宁集团、阿迪达斯中国。上半年，安踏集团营收体量相当于1.2个耐克中国、2.4个李宁集团、2.6个阿迪中国；安踏集团营收同比增速相当于李宁集团的6倍、耐克中国的3.6倍、阿迪中国的3.3倍。

国产品牌和国际品牌的比拼中，安踏李宁的营收之和是耐克阿迪之和的1.2倍，国产双雄继续在主场压制国际双雄。与此同时，2022年开始形成的安踏+耐克领衔中国运动鞋服市场的“双巨头”格局，仍在改写中。

2024年上半年，安踏集团与耐克中国之间的营收差距已达到50亿元以上，相当于差了一个361度同期的体量。与2023年同期相比，领先优势扩大了近1倍。从2022年上半年开始，安踏集团已连续第5个半年度营收领先耐克中国。

再对比中国本土头部品牌。上半年，安踏集团主品牌——安踏品牌营收达160.8亿元，占集团营收48％的同时，以单品牌之力超越李宁集团和阿迪中国。从各项主要经营指标来看，安踏品牌都建立了与李宁之间全面的竞争优势。

多维强化“能力建设”，世界的安踏行稳致远

安踏集团持续扩大领先优势的原因可以归纳为九个字，即“信心足、战略对、能力强”。

在智通财经APP看来，安踏集团的“信心”源自于中国庞大且富有张力的消费品市场。用安踏体育主席报告书中的话来说：纵使短期内市场可能面临一些挑战，行业及安踏集团的发展前景依然明朗。中国是消费大国，体育行业更是高增长的大赛道。

在此背景下，安踏集团有充足的信心去投资未来。其中包括:持续创造及稳定就业，与员工共享发展成果;持续强化创新研发投入。

截至2024年6月30日，安踏集团员工总数超62000名。集团员工成本占收入比例超15%，分别是李宁的1.8倍、特步的2.3倍、361度的2.5倍。不论是员工人数、员工总成本、员工人均成本，以及员工成本收入占比，安踏集团均遥遥领先于行业标准。

在研发端，2024年上半年研发成本支出逼近10亿元大关，同比增长超过30%，是李宁、特步、361度同期研发开支总和的近1.5倍。安踏集团研发投入力度在中国体育用品企业中断层领先。

从实证角度看，研发投入作为衡量行业和公司发展状况的重要指标，被普遍认为是上市公司保持高成长性的重要支撑和动力。事实上，在高强度的创新研发投入下，安踏集团核心科技成果正加速转化。

截至2024年6月，集团累计申请国家专利4655件，在中国体育用品品牌中排名第一。集团搭建的“全球开放式创新生态网络”进入收获期，多项校企联合创新成果成功完成市场转化。“柔心纱”成为FILA科技心智，生意贡献已达上亿，“安踏膜”及“氮科技”等科技认知度奠定领先心智。集团为举重、拳击、体操等项目研发的奥运比赛装备，以专业性能助力中国健儿扬威巴黎奥运赛场。

在智通财经APP看来，安踏集团对人力资源及创新研发的投入，不仅仅为消费者创造“想要买”的产品，也为集团制定符合市场趋势的战略提供有力支撑。

从行业需求变化来看，运动鞋服消費呈现出消费圈层化、场景细分化、功能专业化、表达个性化的“四化”趋势。新场景新赛道机会涌现，户外、儿童、女性等市场快速增长。在此背景下，鲜明差异化定位的小众品牌，成长速度跑赢大众品牌，成为撬动市场竞争格局的一股新兴力量。

安踏集团若要决胜未来，需要注重时代形势，打造多品牌在多个细分领域建立起领导者地位，商业模式充分适配当前市场需求的发展趋势，覆盖了全场景、全人群和全赛道，使集团具备穿越周期的抗风险能力，构建起未来中长期增长的底层逻辑。

为保障“单聚焦、多品牌、全球化”战略目标顺利实现，安踏集团基于战略锻造的独特竞争力。以专业运动品牌群、时尚运动品牌群和户外运动品牌群着力打造“多品牌协同管理能力”、“多品牌零售运营能力”及“全球化资源整合能力”三大核心竞争。

EGS助力安踏实现价值跃升

智通财经APP注意到，全球化征程之上，创造经济价值是安踏集团的追求，作为社会的一份子，秉持“创造共生价值”的企业价值主张，积极承担企业社会责任，亦是其倾力耕耘的方向。

2024年，安踏集团继续与员工共生。截至报告期末，集团员工现有62000多名员工中，新吸纳了近13000名高校毕业生及35岁以下年轻人才，产业链间接创造就业岗位超20万个。集团推动多元包容文化建设（Diversity and Inclusion），设立“首席多元官”，并成立妇女联合会，关注女性员工发展与权益保护。

与社会共生：上半年集团及创始人家族创办的“和敏基金会”公益慈善总支出超3亿元，创历史新高。以体教融合助力乡村振兴的“安踏茁壮成长公益计划”发布了新三年规划，到2026年将向中国欠发达地区再捐7亿现金及物资，累计惠及1,000万青少年。截至报告期末，公益慈善实际支出已累计超24亿元。

与环境共生：安踏集团ESG工作获得国际认可，MSCI ESG评级连升两级至BBB级，CDP气候变化绩效评级获B评级，并成为列入“恒生可持续发展企业基准指数”的中国体育用品行业唯一代表。报告期内，安踏首次推出具有第三方碳中和认证的专业跑步及户外产品，并为出征巴黎奥运的中国代表团打造了由环保纤维制成的首款碳中和领奖服。与此同时，中国鞋服行业第一家由权威机构认证的碳中和店铺“安踏0碳使命店”于上海落成，致力于从产品制造到终端营运全面实现减碳目标。此外，集团还参与了推动鞋服行业绿色转型的标准制定工作，推动超过140家供应商使用清洁和可再生能源，并协助他们进行绿色认证。

据智通财经APP观察，整体来看，中长期企业ESG责任履行对于财务绩效正向影响可以体现在对现有业务的价值增加以及对潜在机会和新业务的价值创造。其中对于现有业务，ESG 责任履行能够树立企业声誉，提升管理能力，降低企业风险，建立竞争优势，增加产品价值，并最终提升财务绩效。

随着中国经济进入高质量发展新阶段，特别是在“双碳”目标、共同富裕等背景下，ESG概念越发受到中国企业关注，重视ESG公司的投资价值也将水涨船高。从实证结果来看，践行ESG对上市企业短期股价和长期市值均有显著的影响。

综上所述，安踏集团将在清晰的战略目标指引下，不断提升核心竞争力，以此在全球庞大的体育用品消费市场中汲取养分并提振公司业绩。与此同时，安踏体育作为在ESG实践中积极行动的企业之一，其长期价值也有望在持之以恒的ESG实践和认可中实现新的跃升。