凯雷：降息料推动原油市场“套利交易”，油价将面临飙涨风险

智通财经APP获悉，凯雷集团能源路径首席战略官、资深大宗商品分析师杰夫•柯里(Jeff Currie)表示，在“套利交易”转移了市场急需的资金之后，油价将面临更大的飙升风险。

Currie称，高利率将刺激对冲基金和实物原油公司削减高达1000亿美元期货头寸和原油库存并转投美国货币市场怀抱。但他表示，随着美联储降低利率，原油料显得更具吸引力，并吸引资金回流，这种逆转就如同本月扰乱股市的日元“套利交易”平仓，而严重的原油供应中断或将大幅放大这一走势。

Currie在接受采访时表示:“随着利率下调，持有这些库存的成本下降，我们将看到更多库存重新投入原油市场，无论是实物方面还是金融方面。”“应该看到，那些给价格施以下行压力的动态正在逆转。在其他条件相同的情况下，油价应上涨。”

自7月初接近每桶90美元以来，国际原油期货已经下跌了近9%，尽管由于交易员越来越担心中国需求前景恶化，全球原油库存仍在迅速消耗。全球基准布伦特原油周二在伦敦的交易价格下跌2%，接近每桶80美元。

不过，Currie表示，基本面趋紧与价格低迷之间的差异最终是由将资金从大宗商品市场吸引走的套利交易造成的。作为Energy Aspects Ltd.的非执行董事，Currie首先在该咨询公司发表的一份报告中详细阐述了这一前景。

Currie在高盛集团领导大宗商品研究近30年，以大胆且经常看涨的预测而闻名。近期，随着华尔街对这种大宗商品的前景看法趋于黯淡，该行将对2025年布伦特原油期货的预期下调至每桶80美元以下。

他估计，原油投资的收益率需达到15%左右，才能与更安全的美国货币市场5.25%的收益率竞争。过去两年，美国货币市场吸引了1.5万亿美元的投资。

利率及风险

随着美联储的转向，这种情况可能即将改变。美联储主席鲍威尔周五表示，降低关键政策利率的时机已经到来，确认了有关官员将于下个月开始降低借贷成本的预期。

随着地缘政治紧张局势继续威胁原油供应，投资者对原油行业的忽视，也使得该行业容易受到干扰。

利比亚东部政府说，目前正与位于的黎波里的反对派争夺央行控制权，此外国家石油财富的斗争或引发新一轮冲突，因此该政府将关闭原油产量和出口。利比亚西南部El-Feel油田已经停产，该国最大的油田也已经停产。

Currie说，投资者一直在押注价格将下跌，这使他们容易受到价格飙升的影响。他说，“市场变化太快了，如果发生什么事情，如果他们明天需要回补这些空头，例如利比亚局势恶化等，套利交易的平仓可能是巨大的。”