星展唯高达：预计腾讯(00700)首季手游收入按季回升 目标价560元

智通财经APP获悉，星展唯高达发表报告表示，于上月28日为腾讯(00700)举行投资者会议，投资者普遍关注腾讯旗下《王者荣耀》总计费的可持续性、《绝地求生》游戏的货币化进程、网上广告增长、总体毛利前景表现。该行引述腾讯管理层表示，去年第四季手游收入按季跌7%，主要是第三方大型多人线上角色扮演游戏(MMORPGs)已达到成熟阶段，并称《王者荣耀》仍未见顶，去年第四季及今年首两月总计费呈持续增长。

该行估计，腾讯旗下《王者荣耀》手游收入可持续稳定，称公司早于2009年推出的《英雄联盟》游戏，至2017年仍取得同比增长17%;腾讯管理层估计，手游业务收入于今年首季可按季回复增长，主要受《王者荣耀》及其他新游戏如《QQ飞车》所推动。该行预计，腾讯今年手游业务收入可同比增长31%。

星展表示，预计腾讯旗下高毛利的社交平台广告可快速增长，可部分抵销媒体广告及支付业务毛利率回落影响;该行估计，腾讯于2018年非通用会计准则下纯利可同比升42%、预计2019年非通用会计准则下纯利可同比增长29%。该行重申对腾讯“买入”投资评级及目标价560元。