光大证券：阜博集团(03738)24H1业绩稳健增长 国内业务加速拓展 维持“买入”评级

智通财经APP获悉，光大证券发布研究报告称，阜博集团(03738)通过订阅和增值服务为客户提供高效专业的解决方案，考虑公司在版权保护领域的技术壁垒，维持“买入”评级。公司24H1实现收入11.81亿港元，毛利润5.04亿港元，毛利率同比升至42.7%，主要系23年下半年推行高质量发展战略，对部分低毛利业务进行调整;实现归母净利润0.41亿港元，同比增长42.2%，经调整净利润0.64亿港元，对应调整后净利率5.4%。

光大证券主要观点如下：

海内外业务稳健增长，合作稳步推进。

分业务来看：订阅业务实现收入5.45亿港元，同比增长16.8%;增值业务实现收入6.35亿港元，同比增长18.5%。

分地区来看：1)海外收入5.76亿港元，其中美国市场创造收入5.72亿港元，同比增长30.0%;2)中国内地创收6.05亿港元，同比增长8.0%。

24H1国内业务加速拓展：

1)与中央广播电视总台的“版权保护与交易平台”合作项目已完成第一期产品版本，进入试运营阶段;2)深化与蚂蚁集团的合作，结合其底层基础设施能力，共建版权生态;3)基于API输送服务能力，为中国版权链提供生态版权保护服务;4)与中国电影出版社合作，实现电影资产汇聚;5)助力湖北日报等报业集团进行线上影像库交易，进一步拓展新闻媒体客户。

文化出海成果显著：1)携手芒果TV实现多种海外平台覆盖，进行海外业务扩圈发展，在越南、泰国区域建立本地化运营;2)与国内多个省市电视台合作，实现优质视频内容在海外市场的落地与变现;3)创建智能创作和AIGC出海云平台，与中国移动合作实现技术服务出海的落地和商业化。

客户规模及在管内容资产量持续增长：截至24H1，公司拥有内容客户227个，平台客户139个，合计客户数较23年底增加13个;社交媒体平台活跃资产343万个，影视付费平台管理内容257万小时。

把握AIGC时代战略机遇，拓展AIGC领域服务能力。

1)与美国、中国内地和中国香港地区的知名院校展开技术研发紧密合作，持续提升技术能力。2)与全球最领先的芯片和平台公司沟通和合作，共同应对AIGC领域日益复杂的版权挑战。3)推出多样化的水印技术解决方案，通过商业化部署，提供高效、低成本的解决方案。4)持续升级内容识别和确权技术，通过增强AI算法的应用和部署，大幅缩短内容确权的时间。