C3.ai(AI.US)盘初跌超15%！Q1订阅营收、全年指引不及预期 华尔街分析师下调目标价

智通财经APP获悉，由于第一财季订阅营收以及全年营收指引不及预期，截至发稿，C3.ai(AI.US)周四美股盘初大跌超15%。美银证券和大摩的分析师也在C3.ai公布第一财季业绩后下调了对该股的目标价。

财报显示，C3.ai第一财季总营收同比增长20.5%至8720万美元，好于分析师8694万美元的预期;调整后每股亏损为0.05美元，市场预期为每股亏损0.13美元。不过，面对高利率和不稳定的业务，企业对新软件投资的谨慎态度影响了对C3.ai产品的需求，该公司第一财季的订阅营收为7350万美元，不及分析师平均预期的7910万美元。虽然该公司的总营收略高于预期，但订阅营收的大幅下降反映了人们对经济不确定时期企业支出的普遍担忧。展望未来，该公司将2025财年的营收预期维持在3.70亿至3.95亿美元之间，区间中值低于分析师预期的3.839亿美元。

美银证券重申对C3.ai的“跑输大盘”评级，指出该公司的增长和利润率状况仍然不佳。该行还将对C3.ai的目标价由24美元下调至20美元，理由是营收加速增长、利润率扩张和积压待交付订单见底的可能性有限。

以Brad Sills为首的美银证券分析师表示，C3.ai报告了适度的订阅营收增长(同比增长了19.7%，高于该行预测的19%)，但保持不变的2025财年营收指引并不意味着该公司以有意义的方式参与了人工智能采用周期的顺风。

分析师指出，C3.ai的试点交易指标再次呈现积极态势，第一财季为52笔，高于2024财年第四财季的34笔。然而，分析师补充称，截至目前，试点业务尚未转化为实质性的订阅营收增长。

Brad Sills及其团队指出，该公司仍在经历从订阅到消费的过渡，这对剩余的履行义务(RPO)造成了压力。该公司第一财季PRO环比降幅达到了创纪录的16%，表明PRO何时触底的可见性仍然有限。与此同时，该公司正在为增长而投资。

分析师预计，试点交易将带来更多订阅营收贡献。他们补充称，由于协议期限为3至5年，他们预计RPO将在未来几个季度触底并重新加速。分析师们正密切关注这一点，以及过去两年稳步进行的试点交易所带来的订阅增长。分析师们还希望该公司的首席财务官办公室能更有连续性，因为该办公室的人员流动率一直令人担忧。

摩根士丹利维持对C3.ai的“减持”评级，目标价由23美元下调至21美元。以Sanjit Singh为首的分析师表示，尽管该公司营收连续六个季度加速增长，但这主要是由服务推动的，软件营收低于市场预期。

分析师表示，签署的协议、试点和合作伙伴的贡献都有强劲的势头，但由于营收增长和营业利润率不达标，他们坚持对该股股票的“减持”评级。