招银国际：维持腾讯控股(00700)“买入”评级 目标价480港元

智通财经APP获悉，招银国际发布研究报告称，维持腾讯控股(00700)“买入”评级，目标价480港元。展望未来，腾讯云将继续坚持健康可持续增长战略，强化自研产品能力，发挥行业+生态+区域三位一体策略，助力企业打造智能化、融合创新、国际化三大增长引擎。基于完善的AI产品生态、国内领先的大模型及算力基础设施，该行看好腾讯云持续受益于企业客户对于大模型及AI应用的强劲需求，实现企业服务收入的高质量增长。

招银国际主要观点如下：

聚焦“自研+被集成策略”，打造离产业最近的AI。

过去一年，腾讯云聚焦“自研+被集成”策略，推动业务高质量发展。腾讯云服务客户数超200万家，过去一年订单超百万的合作伙伴数量实现双位数增长、SaaS合作伙伴收入增长超100%、腾讯云国际业务收入实现双位数增长。展望未来，腾讯云将坚持打造离产业最近的AI，基于国内领先的算力层、模型层、工具层产品，将AI大模型融入到产业场景中。目前混元大模型已经落地到腾讯超700个业务场景中，包括腾讯会议、腾讯文档、腾讯乐享、AI代码助手等。

AI赋能产业，助力企业打造三大增长引擎。腾讯云助力企业客户打造三大增长引擎：

1)智能化引擎：腾讯云全新发布混元Turbo大模型，基于MoE架构，参数量达到万亿级，对比上一代模型推理效率提升100%，推理成本降低20%，并在最新一期SuperCLUE-V评选中的评分仅次于GPT-4o;发布腾讯云智算AIInfra，千卡单日故障数降至0.16，万卡checkpoint写入时长降至1分钟;2)融合创新引擎：构建开放融合的基础软件平台“5T”(专有云TCE/大数据TBDS/数据库TDSQL/人工智能开发平台TI/国产操作系统TencentOS)，全面支持国产AI芯片、主流硬件以及应用软件;3)国际化引擎：面向海外客户提供边缘加速、自研服务器、跨国音视频和腾讯会议等应用，腾讯云目前已服务超10000家海外客户，覆盖超80国家及地区。

推动企业服务业务高质量增长。

基于完善的AI产品生态、国内领先的大模型(SuperCLUE-V评分国内第一)及算力基础设施(2023年中国AI公有云服务市场份额第三)，该行看好腾讯云持续受益于企业客户对于大模型及AI应用的强劲需求，实现企业服务收入的高质量增长，该行预计FY24-26公司企业服务收入CAGR达到11%。