大摩:维持海尔智家(06690)“与大市同步”评级 目标价26港元

海尔智家2025年的目标是美国收入年增长率呈单位数增长,其他地区则达高单位数增长。

智通财经APP获悉,摩根士丹利发布研究报告称,维持海尔智家(06690)“与大市同步”评级,予目标价26港元,意味着集团2023-2025年年均复合增长率的PEG为0.9倍,与该行所涵盖的家庭耐用品股票的平均1倍基本一致。

大摩表示,看好海尔智家的溢价和领先地位,尤其是在冰箱和洗衣机市场,以及其在品牌产品方面不断扩大的海外布局。报告指出,海尔智家今年7至8月在国内和海外市场同比增长加速,支撑了集团下半年国内和海外市场的营收年增率达到中个位数,并预计国内市场的增长将在今年第四季加速的指引。

国内市场方面,海尔智家8月收入转正增长,同时其安装卡销量较去年同期增长20%。依品牌划分,Leader品牌2024年上半年收入年增20%,而高阶Carsate今年次季收入则较去年同期下降7%。除此之外,消费品以旧换新计划或会推动升级需求,而非创造增量。海外市场方面,今年集团7至8月收入年增中高个位数,高于2024年上半年增长的4%。海尔智家2025年的目标是美国收入年增长率呈单位数增长,其他地区则达高单位数增长。

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