工银国际：神州控股(00861)聚焦核心能力成长 加速海外市场扩张

智通财经APP获悉，9月10日，工银国际（ICBC）发布了对神州控股(00861)的证券研究点评报告。报告指出，公司经过一系列组织和业务调整后，核心业务收入稳步增长，大数据等创新业务占比持续提升，境外收入也实现了同比55%的高速增长。展望未来，神州控股将利用其知识图谱及AI大模型生态平台能力，帮助企业高效构建AI应用，提高运营效率，降低成本。公司致力于实现低代码、无代码开发，加速跨行业标准化复制，并以本地化策略拓展海外市场，在推动业务创新、延伸价值链的同时，不断提升国内及国际市场竞争力。

报告详细分析了神州控股各业务板块的发展情况，主要内容及观点如下：

大数据产品及方案业务提供以大数据及人工智能为核心的数据软件产品销售，以及围绕数智城市、数智供应链和数智金融等核心场景的数据智能解决方案。2024年上半年，大数据产品及方案的收入达到13亿元，同比增长17%，近四年复合增长率26%。毛利3.15亿元，较去年同期下降18%，近四年复合增长率9%，主要由于子公司神州信息下游市场需求下滑及加大对新产品线的相关投入导致。剔除神州信息的影响后，大数据产品及方案收入同比增长31%，近四年复合增长率51%；毛利同比增长11%，近四年复合增长率40%。2021年上半年至2024年上半年，大数据产品及方案收入占比从9%增加至18%，毛利占比从18%提升至33%。此外，公司在手订单充足，上半年大数据分部已签未销24亿元，同比增长15%，为大数据业务长期、稳定且扎实的增长打下坚实基础。

公司持续深化“城市CTO+企业CSO”创新模式，借助多年积累的政府资源优势，加速向行业和企业领域拓展，得到了客户侧的有效验证，并快速复制推广。在技术研发方面，公司坚持标准化产品及方案，以知识图谱构建的业务孪生体与AI大模型生态平台能力为技术双核驱动，帮助企业快速构建AI智能应用，实现产品及方案的模块化和平台化。

软件及运营服务业务提供以数据技术为驱动的一站式端到端的供应链运营服务，以及以云技术、自动化和人工智能技术为基础的软件开发、测试、运维服务，是公司开拓大数据产品及方案业务的重要支撑。在中国“一带一路”倡议下，神州控股伴随华为、荣耀、中兴、比亚迪等中资企业客户一同出海，为客户提供包含国际国内运输、海内外仓储、进出口、跨境电商、跨境直播等服务在内的端到端一站式供应链运营服务和数智化服务。公司成功中标比亚迪在泰国、越南的供应链出海业务订单，为比亚迪提供境外原材料及配件的供应链端到端一体化服务。

信创及传统服务业务提供集成服务和以一体化解决方案为核心的电商供应链服务，是公司开拓大数据产品及方案、软件及运营服务业务的重要销售渠道。此分部同时包括投资、物业销售及租赁等相关的业务。

海外市场是公司未来收入增长引擎。2024年上半年，公司境外收入4.65亿元，同比增长55%。境外收入占比持续提升，由2022年上半年的1%提升至2024年上半年的7%，打开公司第二成长曲线。公司联合英伟达成功交付香港智算中心大模型一期项目，成为香港特区政府重要的大数据发展合作伙伴。公司还成功中标澳门科技大学海洋气象预测项目，进一步拓展了粤港澳大湾区战略版图。报告期内的其他海外收入包括面向华为、荣耀等公司的跨境电商运营服务，以及面向中兴、比亚迪等公司的海外仓储物流等供应链服务。

展望未来，工银国际认为神州控股作为一家技术驱动型软件产品公司，将进一步聚焦标准化产品和应用研发，以知识图谱构建的业务孪生体与AI大模型生态平台能力为技术双核驱动，帮助企业快速构建AI智能应用，实现产品及方案的模块化和平台化。公司旨在利用AI工具与对行业的深刻洞察，帮助企业在复杂变化的市场环境中动态分析处理业务流程并提供最优解，从而提升运营效率，降低成本，促进业务创新，增强企业核心竞争力。公司将不断提升AI智能应用的自主决策能力，实现面向业务人员和架构师的低代码甚至无代码的快速开发，并推动多行业拓展与客户侧标准化复制。在国内市场竞争日益激烈的情况下，公司还将加快国际市场布局，采取本地化战略，寻求合作机会，积极开拓海外市场。同时，公司将引领国内生态、融入国际生态，实现其价值链不断延伸。