港股概念追踪 |央行创设5000亿互换便利仅投股市 中资券商板块或迎估值提升（附概念股）

人民银行潘功胜表示，人民银行第一次创设结构性货币政策工具支持资本市场。

其中一项是证券、基金、保险公司互换便利，支持符合条件的证券、基金、保险公司使用自身拥有的债券、股票ETF、沪深300成分股作为抵押，从中央银行换入国债、央行票据等高流动性资产，这项政策将大幅提升相关机构的资金获取和股票增持。

机构通过这个工具获取的资金只能用于投资股票市场。

潘功胜透露，首期互换便利操作规模5000亿元，未来可视情况扩大规模。“我跟吴清主席说了，只要这个事情做得好，未来可以再来5000亿，或者第三个5000亿元，我们是开放的。”

建银国际发表报告指，市场对备受期待的并购带来的“兴奋”，券商股价应该会作出正面反应。市场期待的被收购对象如银河证券、中信建投，以及规模较小的券商，股价应该出现较大涨幅。不过，东方证券、申万宏源等券商的股价可能因“被剩下”而落后。

国泰君安+海通证券合并安排上，该行指，市场仍等待双方进一步公布换股比率。而且双方的业务高度重叠。其合并后业务、资产重组计划，各项持牌业务的整合尚需时间，海通国际亏损情况仍是关键。

该行指，龙头中资券商合并拉开帷幕。国泰君安+海通证券合并是新国九条实施以来龙头券商合并重组的首单，也是中国资本市场史上规模最大的A+H双边市场吸收合并，双方合并后收入为591亿人民币，紧跟在中信601亿人民币之后，但不会是龙头券商并购的最后一单。

市场焦点迅速转移到：“中金+银河”以及“中信+中信建投”身上。一旦合并完成，行业竞争格局将发生改变。

业内人士认为，小型券商被当地龙头券商收购有望提升证券业集中度，双方并购重组能够发挥深圳国资品牌优势，探索增长新引擎。

近期一系列政策鼓励上市公司并购重组，提升上市公司质量。也鼓励券商积极开展并购重组业务，提升专业服务能力。开源证券发布研报称，2024上半年券商行业基本面承压，下半年基数原因同比降幅有望收窄，FICC和降本增效有望支撑全年业绩。

券商板块估值和机构配置仍位于历史底部，低估值头部券商、具有并购主题的标的仍是行业主线。

中资券商相关企业：

海通证券(06837)、国泰君安(02611)、中国银河(06881)、中金公司(03908)、中信证券(06030)、华泰证券(06886)等。