开源证券:金融组合拳政策超预期 高beta非银板块弹性突出

开源证券发布研报称,券商板块估值和机构持仓处于历史低位,业绩同比增速见底,看好板块反弹行情。首推交易量敏感度高、今年调整幅度大的互联网券商和金融IT标的,受益标的同花顺(300033.SZ)等。

智通财经APP获悉,开源证券发布研报称,券商板块估值和机构持仓处于历史低位,业绩同比增速见底,看好板块反弹行情。首推交易量敏感度高、今年调整幅度大的互联网券商和金融IT标的,受益标的同花顺(300033.SZ)等;推荐并购主线,受益标的中国银河(601881.SH)等;推荐财富管理业务优势突出的东方证券(600958.SH)。

此外,保险行业负债端景气度延续,资产端受益于权益市场上涨利润弹性突出,推荐中国太保(601601.SH)等;受益标的新华保险(601336.SH)。多元金融板块看好受益于美联储降息、港股市场活跃度提升的香港交易所(00388),看好穿越周期攻防兼备的江苏金租(600901.SH)。此外,关注多元金融板块长期破净的央企金控平台。

开源证券主要观点如下:

事件:9月24日国新办举办发布会,央行、金管总局和证监会宣布系列政策。

系列政策超预期,监管支持资本市场态度明确

1、货币政策和房地产:(1)央行宣布近期将降准50BP,7天期逆回购操作利率下调20BP。(2)引导存量按揭利率平均下降50BP,有利于减少居民房贷利息支出和提前还贷行为,促进扩大消费和投资。将全国层面的二套房贷款最低首付比例由当前的25%下调到15%,保障房再贷款支持比例由60%提升至100%。

2、资本市场:(1)将创设证券、基金、保险公司互换便利,支持符合条件的证券、基金、保险公司通过资产质押,从中央银行获取流动性,将大幅提升资金获取能力和股票增持能力。(2)创设股票回购增持再贷款,引导商业银行向上市公司和主要股东提供贷款,用于回购增持上市公司股票。(3)关于平准基金,央行行长潘功胜在回应提问时表示,正在研究。

3、市值管理:要求上市公司积极运用并购重组、股权激励、大股东增持等市值管理工具提升投资价值。要求长期破净公司要制定价值提升计划、评估实施效果,并且要求公开披露。主要指数成份股公司要制定市值管理制度。

4、投资端:证监会等相关部门制定了《关于推动中长期资金入市的指导意见》并近日印发,将大力发展权益类公募基金。此外,将推进公募基金行业综合费率稳步下降。打通影响保险资金长期投资的制度障碍。

资本市场政策引入增量资金,有助于改善风险偏好,提振投资者信心(1)创设证券、基金、保险公司互换便利:该工具将大幅提升相关非银机构的资金获取和股票增持能力,机构通过该工具获取的资金只能用于投资股票市场。央行行长潘功胜透露,首期互换便利操作规模5000亿元,未来可视情况扩大规模。该工具使得央行通过非银机构间接增持权益资产,且央行是基于自身资产结构变化而非发行基础货币。

(2)创设股票回购增持再贷款:人民银行将向商业银行发放再贷款,引导商业银行向上市公司和主要股东提供贷款,用于回购增持上市公司股票,再贷款利率2.25%,首期3000亿,后续视情况可以追加。上述工具将为市场注入增量资金,体现监管对资本市场的重视,有望提振投资者信心,改善市场风险偏好,目前看基本面稳健的优质公司或更受益,具体影响需关注细则落地。

政策改善市场风险偏好,看好非银板块反弹行情

本次系列政策超预期,有助于提振市场投资者信心并提升市场活跃度,利好低估值高beta的非银板块。

投资建议:(1)券商:板块估值和机构持仓处于历史低位,业绩同比增速见底,看好板块反弹行情。首推交易量敏感度高、今年调整幅度大的互联网券商和金融IT标的,受益标的同花顺、东方财富、指南针;推荐并购主线,受益标的中国银河、浙商证券;推荐财富管理业务优势突出的东方证券。(2)保险:负债端景气度延续,资产端受益于权益市场上涨利润弹性突出,推荐中国太保,中国人寿,中国平安;受益标的新华保险。(3)多元金融:看好受益于美联储降息、港股市场活跃度提升的香港交易所,看好穿越周期攻防兼备的江苏金租。此外,关注多元金融板块长期破净的央企金控平台。

风险提示:政策落地时间和效果不及预期;行业竞争加剧导致盈利不及预期。

智通声明:本内容为作者独立观点,不代表智通财经立场。未经允许不得转载,文中内容仅供参考,不作为实际操作建议,交易风险自担。更多最新最全港美股资讯,请点击下载智通财经App
分享
微信
分享
QQ
分享
微博
收藏