国泰君安证券：新能源车行业旺季需求抬升 板块迎估值抬升

智通财经APP获悉，国泰君安证券发布研报称，8月中国新能源汽车销量保持高增，欧洲表现较差美国市场有所回升。全球动力市场装机持续高增长。据SNE数据，2024年7月全球动力电池装机69.8GWh，同比增长19.0%。其中中国企业前十占比过半，宁德时代(300750.SZ)领先地位明确。国内方面，2024年经济恢复与以旧换新政策刺激下新能源车有望成为复苏抓手，新车型往低价格带进一步下沉。海外来看，欧美新能源车市由于政策补贴退坡与新车型供给不足增长有所放缓但渗透率空间仍大。

8月中国新能源汽车销量保持高增，欧洲表现较差美国市场有所回升。2024年8月我国新能源汽车销量110.0万辆，同比增长30.0%，环比增长11.0%，渗透率达44.8%;新能源汽车出口11.0万辆，同比增长22.2%，环比增长6.8%;2024年1-8月我国新能源汽车销量达到703.4万辆，同比增长31.0%。8月欧洲七国新能源乘用车销量合计为11.67万辆，同比下降40.6%，环比下降20.2%，渗透率为22.4%;2024年1-8月欧洲七国新能源乘用车销量达到127.4万辆，同比下降6.4%。8月美国新能源乘用车销量达到14.5万辆，同比增长20.4%，环比增长14.7%，渗透率为10.2%;2024年1-8月美国新能源乘用车销量达到99.78万辆，同比增长27.6%。

全球动力市场装机持续高增长。据SNE数据，2024年7月全球动力电池装机69.8GWh，同比增长19.0%。其中中国企业前十占比过半，宁德时代领先地位明确。国内方面，8月我国动力电池装车量47.2GWh，同比增长35.3%，环比增长13.5%。其中三元电池装车量12.1GWh，占总装车量25.7%，同比增长12.3%，环比增长6.8%;磷酸铁锂电池装车量35.0GWh，占总装车量74.2%，同比增长45.6%，环比增长16.1%。企业装机量方面，2024年8月宁德时代装机量20.98GWh，环比增长8.0%，市占率44.5%。

2024年全球销量有望实现1800万辆。国内方面，2024年经济恢复与以旧换新政策刺激下新能源车有望成为复苏抓手，新车型往低价格带进一步下沉。海外来看，欧美新能源车市由于政策补贴退坡与新车型供给不足增长有所放缓但渗透率空间仍大。

投资建议：

当前新能源车产业链处于周期底部区间，随着新能源车旺季叠加储能强于预期，整体需求有望逐步改善，建议当下积极关注：

业绩强劲的锂电龙头企业，推荐标的：宁德时代(300750.SZ)、比亚迪(002594.SZ)、亿纬锂能(300014.SZ)、科达利(002850.SZ)、中伟股份(300919.SZ)，受益标的：尚太科技(001301.SZ)等;

超跌的锂电环节龙头，推荐标的：德方纳米(300769.SZ)、恩捷股份(002812.SZ)，受益标的：湖南裕能(301358.SZ);

受益于消费电子下游回暖和AI创新周期的消费电池环节，推荐标的：珠海冠宇(688772.SH)、豪鹏科技(001283.SZ)、厦钨新能(688778.SH);

产业趋势上，传统整车通过电动化及品牌升级在新能源端实现量价提升，利好配套产业链，推荐标的：祥鑫科技(002965.SZ)，受益标的：威迈斯(688628.SH);

新技术方面，固态电池产业化进程加速，推荐标的：当升科技(300073.SZ)，受益标的：冠盛股份(603081.SH);特斯拉皮卡逐步放量的4680电池配套产业链，推荐标的：科达利(002850.SZ)，受益标的：逸飞激光(688646.SH)。

风险提示：产能阶段性过剩影响盈利，经济复苏不及预期