政策组合拳点燃市场热情! 遭重创的房地产公司美元债大举反弹

智通财经APP获悉，随着中国政府加速促进经济增长，近日推出一揽子刺激举措提振中国经济、为国内金融市场提供无比强大的流动性支持，并且力争在债务危机的阵痛中重振房地产行业，一些中国以及全球范围的机构投资者正在重新审视中国房地产公司美元债券，押注长期以来价格遭遇重创的这些房地产美元债价格前景，以及房地产公司的基本面前景将大幅度改善。

据了解，在上周二政府宣布自新冠疫情以来最激进的一揽子刺激措施后，全球机构投资者们开始回归中国房地产美元债这一长期以来被金融市场所忽视的领域。

这些刺激性质的措施以及政策计划主要针对房地产行业，其中包括松绑一线城市限购令在内的促进房地产市场止跌回稳的重磅楼市举措，力争大力推动近年来遭打击的该行业企稳，并且重新点燃金融市场对于房地产公司的看涨热情，不仅推动这些地产公司股票价格大涨，还引发这些房地产公司离岸债券价格的大举反弹。

根据媒体汇编的信息，来自北京G资本私募基金管理中心的董事长表示，该中心几个月来首次下订单购买价值“数千万人民币”的房地产债券。这位董事长表示：“我们看到振兴房地产行业的决心……这是近年来努力措施所带来的巨大变化。”

此次房地产公司股票价格，以及美元债价格大幅反弹全面凸显出中国政府刺激措施在很大程度上恢复投资者们对该行业的投资信心，尽管分析师们对近期复苏的前景仍然存在巨大分歧。

房地产龙头股价与美元债价格大举反弹

作为这个世界第二大经济体的经济支柱之一，自2021年以来，房地产行业可谓经历多次重大危机，此前监管机构对债务驱动型建设的打击令投资者和贷款机构们感到恐慌，该行业资金获取可谓受到严重挤压。

销售额放缓，许多房地产开发商拖欠还款，导致开发商们以美元计价的债券价值一度跌至历史最低点。

在这一轮中国政府超预期强劲的政策组合拳刺激之下，未违约的中国房地产开发商龙头股票以及债券价格——其中包括中国万科以及龙湖集团，都是此次房地产公司股价以及美元债大反弹中最大赢家。

最新股价涨势方面，自9月24日一系列刺激性质的重磅政策发布以来，港股以及A股市场几乎所有房地产公司的股票价格出现大幅上涨。其中，房地产龙头涨势最为强劲，万科在A股市场的股价自上周二以来暴涨超40%，龙湖集团在港股市场的股价同期涨幅则高达惊人的94%。

房地产美元债方面，据 Duration Finance最新的统计数据显示，截至周四，2027年11月到期的万科美元债券价格从周二公告前的 49美分大幅上涨至70美分，对于债券来说这一涨幅非常惊人。数据还显示，2027年4月到期的龙湖美元债券在同一统计时间从75美分上涨到了84美分。

其他房地产开发商的离岸债券价格也普遍活跃起来，碧桂园9月份到期的美元债券交易价格上涨了约2美分，徘徊在9.1美分左右。

与中国房地产前景紧紧关联的铁矿石期货价格近日也大幅上涨。随着中国房地产市场陷入萎靡态势，铁矿石可谓是今年表现最差的全球主要大宗商品之一，但随着中国政府方面更加积极地支持经济增长以及推动金融市场蓬勃发展，铁矿石交易层面已经出现明显的复苏信号。

毫无疑问，中国促经济政策之风已经全面吹到了大宗商品市场，尤其是在中国三大城市放宽购房限制的这一最新促进政策出炉后，新加坡铁矿石交易价格迅速飙升近11%，目前仍然徘徊在7月以来最高水平。这些城市放开购房限制的重磅政策，大幅提振了全球最大的钢铁原料消费国的建筑行业需求前景。

上海、广州以及深圳这三个中国超级大型城市近日宣布放宽房屋购买规定，这是政府部门为支持陷入困境的房地产行业所实施的最新努力，新加坡铁矿石期货价格在闻讯之后迅速飙升。此外，其他大宗商品，尤其是金属类大宗商品，也因中国近日的一系列超预期刺激性的政策而大幅反弹，近日伦敦金属交易所(LME)的铜和锌期货价格也闻讯大幅上涨。LME铜期货价格近日更是一度突破1万美元大关。

对冲基金转向积极立场

在宣布一系列重磅的刺激措施，尤其是针对楼市止跌回稳的政策之后，全球范围的投资者们对于中国房地产行业的情绪可谓得到进一步提振。总部位于香港的对冲基金Enhanced Investment Products(规模大约4亿美元)首席投资官 Jason Jiang表示，该基金一直在增持万科2027美元债券。

“虽然股票价格反弹可能更为显著，但购买万科债券能够提供更好的安全边际，”Jason Jiang表示。他还强调道，市场下一步走向的触发因素可能是将于10月7日结束的中国黄金周假期后所发布的一些房屋销售数据。

另一家总部位于香港的信贷基金管理人表示，房地产债券在其投资组合中所占的比例高达20%，并且该基金在政府宣布重磅政策之前就已开始囤积，认为这些债券已经严重超卖。

总部位于美国康涅狄格州格林威治的这家聚焦于困境债务反转趋势的对冲基金Gramercy Funds Management，甚至拥有一些违约开发商的美元债券组合，押注于该行业的复苏。该对冲基金的副首席信息官菲利普·迈尔表示，反弹大幅提高回报率，并且宏观经济层面和行业基本面的继续改善将进一步提高债券回报率。

“中国政府采取的一系列最新政策行动巩固了我们的积极持有立场，并大幅度降低了持有这些债券所带来的风险。”迈尔在采访中表示。

对于聚焦于中国房地产公司美元债券的投资机构来说，他们现在开始关注房屋销售数据以判断下一步行动。结合近日媒体最新消息，中国房地产行业期待已久的“楼市银十”似乎回来了。据悉，在国庆长假首日，广州、深圳这两大超级城市迎来火热的购房情绪，多个楼盘销售额火爆，到访客户数激增，有消息显示在广州甚至有楼盘1天成交达3.5亿元，并且看房需要排队半小时。