国泰君安：印度果链工厂突发火灾 大陆供应链地位持续加强

智通财经APP获悉，国泰君安发表研报称，苹果(AAPL.US)印度塔塔零部件厂突发严重火灾，起火点位于存储化学品的区域，因此火灾对工人和设施造成了严重影响，该工厂宣布将无限期停产。国泰君安认为，短期可能有少量库存缓冲，但由于恢复生产时间较长，订单有望进一步转移到大陆供应链。同时火灾凸显供应链风险，中长期看大陆供应链地位将持续加强。Apple Intelligence发布临近，叠加新机NPI逐步明朗，果链高成长性将进一步清晰，或提振市场信心。

苹果印度塔塔零部件厂突发严重火灾，订单将进一步转移到大陆。苹果供应链印度塔塔电子的工厂在2024年9月28日发生了一场严重的火灾，该工厂位于印度南部的泰米尔纳德邦霍苏尔市，主要生产苹果iPhone的背板和其他零部件。起火点位于存储化学品的区域，因此火灾对工人和设施造成了严重影响，该工厂宣布将无限期停产。国泰君安认为，短期可能有少量库存缓冲，但由于恢复生产时间较长订单有望进一步转移到大陆供应链，包括蓝思科技、比亚迪电子以及立讯精密等。

火灾凸显供应链风险，中长期看大陆供应链地位将持续加强。此次事件进一步凸显了苹果供应链在印度面临的挑战，尤其是在供应链管理能力以及成本管控方面。长期来看，苹果对印度供应链的态度有望更加谨慎，关键零部件的生产向印度转移的速度和份额都将变慢和减少，对中国大陆供应链的依赖将进一步加强。

Apple Intelligence发布临近，叠加新机NPI逐步明朗，果链高成长性将进一步清晰。苹果计划在2024年10月推出其AI功能AppleIntelligence。这一功能将随iOS18.1系统更新上线，预计在10月28日正式发布，首先支持美式英语，这一初期阶段的重点将确保功能的流畅运行并收集用户反馈。同时2025年新机iPhone17系列在10月底也将逐步进行各个环节NPI分配，17系列硬件设计和配置有望实现较大幅度升级。短期内，对16系列销量表现的担忧逐步Pricein，悲观情绪见底;未来随着AI功能发布以及17新机NPI分配有望提振市场对2025年iPhone销量增长的信心。

风险提示。AI功能表现不及预期;中美贸易摩擦的不确定