药师帮(09885)10.35亿全资收购一块医药，加速布局自有品牌业务

2024年10月15日，药师帮(09885)在联交所网站发布公告，已就收购一块医药100%股权签署交易协议，收购总对价为人民币10.35亿元，其中现金对价为人民币4.20亿元，股份对价为人民币6.15亿元。股份对价部分以每股12港元向一块医药原股东发行新股，较收购协议签署日收盘价溢价63.04%，体现了买卖双方对交易后药师帮公司价值的认同。此次收购将进一步增强药师帮的上游供应链和商业化服务的能力，加速自有品牌业务的发展，是药师帮持续践行“向上走”战略，深化产业布局、提升市场竞争力的关键一步。

药师帮加码自有品牌业务，协同效应再提升

一块医药成立于2019年，总部位于长沙，专注于为下游连锁药店、多体药店和单体药店提供医药健康产品及服务，其自有药品品牌元典、安泰邦、杏林泰等涵盖了中成药、化药、滋补等多个类别。目前，一块医药已与超过1,000家制药企业建立战略伙伴关系，为下游3,000家连锁药店总部及数以万计的多体和单体药店提供约700个自有品牌SKU。

业内人士分析，收购双方在经营理念上高度契合，各自在供应链、产品和市场等方面的优势可形成显著的规模与协同效应。

本次收购完成后，药师帮的上游供应链能力将进一步增强。自有品牌数量和采购额的快速增长，特别是直供专销领域的市场份额有望扩大，从而带来更强的议价能力、更低的采购成本、更稳定的独家供应，进一步释放公司数字化仓配体系优势，提升仓储运营效率。

从下游客户群体来看，双方可以共享客户资源，实现客户群体的融合与互补，进而提升整体客户价值，并将持续扩大药师帮的市场份额。药师帮高性价比的普药与一块医药直供专销的差异化药品也将形成协同效应，为下游客户群体提供具有竞争力的药品供给，带来更加多元化的产品选择。自有品牌产品广度和深度的持续拓展，也将加速提升下游客户粘性及渗透深度，打造多方共赢的良好生态圈。

深耕院外蓝海市场，药师帮“向上走”

近年来，在医药改革政策驱动下，处方药逐步从院内市场流向院外市场。尤其是各地门诊统筹政策的陆续推出，院外医药市场进入快速发展期，拥有广阔的发展空间和成长潜力。根据米内网数据，院外市场预计将在2029年增长至16000亿元，其中线上与线下零售药店规模将达到11500亿元，民营医院、私人诊所、村卫生室等规模将达到4500亿元，呈现出广阔的发展前景。

在药师帮的2024年规划中，提升供应链能力仍是重点。今年3月份年报中就提出，将“不断向上游布局，运用数字技术重新定义药品生产制造和流通，持续打造供应链能力”。此次全资收购一块医药，是药师帮“向上走”战略的落地，也是持续深耕主业，拓宽产业布局、扩大用户覆盖的重要一步，进一步提升了供给能力、运营能力、盈利能力，有望在未来市场中占据主桌位置。

多年耕耘基层市场，药师帮已建立起国内最大的数字化医药交易与服务网络，覆盖42.6万家药店用户及31万家基层医疗机构用户。手握丰富供应链资源及高基数用户，以数字化技术整合上下游资源，发展自有品牌成为药师帮供应链”向上走“战略的有力抓手。

今年上半年，药师帮进一步拓展厂牌首推特别是自有品牌乐药师，在藿香正气口服液大单品的基础上加强首推大单品等优质独特产品的全渠道覆盖，独家战略合作品牌及自有品牌GMV占厂牌首推业务GMV比重由去年同期的22%提升至45%。其中，乐药师上架品种突破170个，累计采购药店数量超30万家，其大单品藿香正气口服上市5个月即覆盖10万家终端用户。

本次收购作为药师帮供应链提升战略布局的一环，将实现双方资源的高效整合与优势互补，为药师帮厂牌首推特别是自有品牌业务的发展注入强劲动能，优化公司毛利结构，实现增收扩利。随着药师帮产业链布局逐渐落地，业务协同效应释放，其细分领域龙头优势有望扩大，为公司股东持续创造价值。