中信证券：自主性增强 机器人的可应用性显著提升

智通财经APP获悉，中信证券发表研报称，特斯拉(TSLA.US)在X平台官方账号上放出Optimus最新进展视频，视频中人形机器人可以视觉自主避障、建图、搬运零件，自主地与人类交互，根据人类需求递物品。相比于“We, Robot”活动上的表现，更好展现了当前Optimus自主能力，机器人初步具备工厂中的可应用性。工厂应用将是机器人应用的第一站，在工厂中收集数据、训练的基础上，人形机器人将逐渐走入生活场景，实现更复杂的任务。中信证券认为明年将是人形机器人的量产之年，Optimus机器人逐步在工厂中部署。建议关注特斯拉机器人产业链核心标的。

视觉自主避障、建图，机器人具备封闭场景的自主导航移动能力。

在特斯拉最新的机器人视频前半段，展示了Optimus机器人在工厂中的自主导航移动能力：机器人目前可以自主地探索未知空间，依靠视觉和神经网络完成避障，根据多个机器人的视觉感知结果，在云端完成周围环境三维地图的建立，进而利用地图进行自主导航移动。此外，机器人还开始尝试非平坦地形和楼梯上的移动，视频中Optimus可以登上楼梯。本次进展视频中，机器人的自主移动能力有显著提升，关节发热问题得到改善，初步具备在工厂等封闭场景中的自主导航移动能力，工厂应用中的下肢问题得到解决。

自主性增强，与人类流畅互动。

根据特斯拉X平台官方账号，在特斯拉“We, Robot”活动上，特斯拉的Optimus分散在人群中，通过遥操控的方式与观众互动。而本次视频中，机器人可以自主地与人类交互，根据人的需求递上不同物品，Optimus的自主能力基本达到“We, Robot”活动上通过遥操作实现的根据观众需求递饮料的任务需求。中信证券认为，相比于“We, Robot”活动上的表现，本次视频中的内容是对于当前Optimus自主能力的更好展示。在特定任务上，特斯拉机器人可以通过遥操作等方式收集数据，训练神经网络实现自然地与人类交互，中信证券期待此模式后续迁移至更多任务，机器人的可应用性快速提升。

特斯拉机器人量产在即，工厂应用有望成为第一站。

根据特斯拉2024Q2业绩交流会，马斯克表示2025年将有一千至几千台人形机器人在特斯拉的工厂、办公室工作，特斯拉机器人量产在即。本次进展视频中，特斯拉展示了人形机器人工厂中自主移动、自主充电和搬运重达11kg的电池托盘的能力，在中信证券此前提出的能力水平模型中更上一个台阶。基于这些能力，机器人可以在工厂中自主地完成搬运零部件的任务。中信证券认为，工厂应用将是机器人应用的第一站，在工厂中收集数据、训练的基础上，人形机器人将逐渐走入生活场景，实现更复杂的任务。

风险因素：

机器人技术进步速度低于预期;机器人应用场景的发展潜力低于预期;政策实施力度和进度不及预期;行业竞争日益加剧;监管政策趋严风险。

投资策略。

特斯拉在X平台官方账号上放出人形机器人最新进展视频，视频中人形机器人可以自主的导航移动、与人类交互，机器人的可应用性显著提升。中信证券认为，特斯拉人形机器人已初步具备工厂中自主完成任务的能力，明年将是人形机器人的量产之年，逐步在工厂中部署。建议关注特斯拉机器人产业链核心标的。