中金公司：AI视频应用进化进行时 关注B端升级及C端内容破圈

智通财经APP获悉，中金公司发表研报称，2024年以来，AI视频工具已经历多轮技术功能的升级迭代，并逐步开启商业化进程，DiTs架构为当前主流;这些工具落地至内容生产的实践应用亦在推进中。中金公司认为AI视频工具有望先行实现B端专业创作领域的降本增效，由浅入深变革视频内容的制作流程;在C端的接受度亦在提升中，核心关注AI视频内容破圈，但仍需注意现有UGC内容偏好和AI视频特征的匹配度、视频生成技术迭代情况及C端应用规范(如版权)等问题。

工具侧：DiTs架构为当前主流，模型工具逐步开启商业化。当前国内视频生成技术已追平国外。在模型生成质量接近的情况下，易用性成为各厂商应用发展的重点，核心关注功能完善度与操作便捷性，这两个因素共同影响用户对视频创作过程的控制能力及创作体验。随着技术成熟化，模型应用进入商业化探索阶段，对C端或小B端开放付费版本，B端开放API调用。

B端应用：场景多元，关注AI工作流融合与工具升级。中金认为AI视频工具在内容生产领域实际有规模/成果的落地在B端先开展起来。随着工具技术升级持续加深“横”(多行业，如影视、广告营销、游戏等)“纵”(单行业内工作流纵深，辅助内容生产前期概念设计、中期制作及后期编辑完善)覆盖，并已在部分领域实现小范围降本(减少传统视频制作需要的部分工种、缩短纯内容制作时长)、简化传统创作工序，但仍存在如何与原有工作流融合、如何进一步降本增效、如何提升观众接受度等问题。

C端应用：创作者和平台积极，关注AI视频内容破圈。目前C端用户已经创作发布一定体量的AI生成视频，在社交媒体中具备小范围影响力。平台侧国内视频平台态度相对积极，以激励活动鼓励创作者产出;海外YouTube亦在筹备AI视频创作工具。但仍需关注现有UGC内容偏好和AI视频特征的匹配度、视频生成技术迭代情况及C端应用规范(如版权)等问题。

盈利预测与估值

维持相关公司盈利预测、估值及目标价不变。建议持续关注AI视频应用在B、C两端落地情况，尤其关注两类公司：1)依托自身技术能力、内容平台优势，可实现内外双循环的公司，核心关注快手(01024，AI视频应用融入短视频制作流，推动AI+短视频变革)、哔哩哔哩(09626，AI内容助力游戏、广告，已有自研垂类模型，技术优势待进一步挖掘)。2)在AI工具应用、工作流融合与工业化升级方面持续推进的内容型公司，影视/长视频板块关注爱奇艺(IQ.US)/光线传媒(600496.SH)/华策影视(300133.SZ)，游戏板块关注网易(09999)/三七互娱(002555.SZ)/巨人网络(002558.SZ)。

风险

技术发展不及预期，视频版权政策变化，商业化进展不及预期。