智通财经APP获悉,近日,微软(MSFT.US)召开2025Q1业绩说明会。公司表示,在第一季度,Azure收入增速为34%,引导为33%,主要系收入确认。公司有信心今年下半年会有大量的供应涌入,特别是在人工智能方面,将能够更好地进行供需匹配。此外,当看到AI工作负载中的使用情况时,公司总是打算将其视为只是GPU的练习。让GPU和CPU能够运行这些工作负载也很重要,因此这也是H2加速的原因。
公司对OpenAI的成功以及对OpenAI对Azure和基础设施的需求感到非常高兴,将继续投资资本以满足他们的计算需求和更广泛客户的需求。过去几个季度公司承诺了大量资本,这是公司的承诺,即与OpenAI一起成长,也继续为公司其他客户发展Azure平台。不存在OpenAI与其他客户之间平衡的问题。公司有需要和真实使用案例的客户,他们也正在创造价值。
Q&A
Q:AI扩展创新速度达历史性时刻,内部约束情况,MS投资规模对基础模型方面影响如何?对MS来说,云产能外部限制如何?
A:培训的资本支出将受到在给定一代的推理货币化的限制。根据公司看到的需求分配资金来建设云,然后会预测需求。训练建立下一代模型,获得更有能力的模型,然后驱动更多的推理需求。有了scaling law,最终模型进步会有上限。事实上,最好的思考方式是考虑到摩尔定律有效地在硅和系统方面起作用,涉及计算效率、数据、算法,这些类似内部约束,其次,外部约束,公司显然遇到了很多外部约束因,这一代最受欢迎的产品,它们都在云里:Chat GPT,Copilot,GitHub Copilot,甚至是DAX Copilot。而DC不是一夜之间建设起来的,即使在第二季度,公司遇到的一些需求问题,或者公司满足需求的能力受到限制,实际上是因为公司租赁的外部第三方的东西比例有上涨。这是公司面临的限制,但从长远来看,公司确实需要有效的电力,需要DC,其中一些是长期的,但我感觉很好,即使是在本财政年度的下半年,一些供需将会匹配。
Q:Azure 收入Q1+34%,后续业务加速方式?
A:在第一季度,增速为34%,引导为33%,主要系收入确认。公司有信心今年下半年会有大量的供应涌入,特别是在人工智能方面,将能够更好地进行供需匹配,我还想说的是,当看到AI工作负载中的使用情况时,公司总是打算将其视为只是GPU的练习。让GPU和CPU能够运行这些工作负载也很重要,因此这也是H2加速的原因。
Q:资本支出是否增长,基础设施有寿命,后续资本支出可能低于云收入,公司如何应对?
A:回顾十多年前进行的云迁移工作十分有益,特别是在早期阶段。要根据需求来构建。与云迁移不同,公司是在全球范围内并行进行业务推广,而不是顺序进行迁移,这是由需求的性质决定的。 只要公司继续看到这种需求增长,资本支出的增长将会放缓,收入增长将会增加。正如你所说,这两者随着时间的推移会越来越接近。整个过程的速度完全取决于技术渗透的速度。部分资本支出用于构建AI基础设施,成本中无法看到全部,其中部分用于运营支出。总的来说,这是一种健康的思考平衡的方式,随着时间的推移,这些确实应该像云迁移周期一样,越来越接近。
Q:Open ai合作框架?MS如何管理资本支出,特别是AI基建进一步提升,相关业务对收入会有什么影响?
A:公司对OpenAI的成功以及对OpenAI对Azure和基础设施的需求感到非常高兴,将继续投资资本以满足他们的计算需求和更广泛客户的需求。过去几个季度公司承诺了大量资本,这是公司的承诺,即与OpenAI一起成长,也继续为公司其他客户发展Azure平台。不存在OpenAI与其他客户之间平衡的问题。公司有需要和真实使用案例的客户,他们也正在创造价值。
问题第二部分,是在权益法下,这意味着公司每个季度只取公司损失的百分比。这些损失是由公司总共投资的金额所限制的,在本季度这个数字是130亿美元,公司不考虑如何管理。
Q:投资周期:AI模型变大,训练模型越来越贵,公司想在推理领域获取报酬,训练有循环是否只是MS判断,由于人工智能启动的推理阶段,对应的MS应用程序是什么?
A:公司不是等候推理自然出现,在快速增长过程中,后期会达到百亿美元。就推理本身来说,公司不是销售原始GPU,但客户对推理产能要求高。科技公司用风投资金购买GPU,但客户不是对GPU的需求,是对公司服务+业务的需求,因此公司收入比较良性。如果只是一群人培训大模型,公司只能等候需求,但公司有多元化投资组合,知道整个组合的实际需求情况。
推理/Edge方面的投入提升,说明投资和进展收入是下一个循环训练的基础,下一个培训周期的加速,在模型训练上主要是受市场需求驱动的,即使公司放慢资本投资,仍然可以获取增长。
Q:影响Azure和第二季度的供应限制的因素,是更多地与GPU供应有关吗?是否有电力冷却或布线网络能力方面的某些因素?
A:供应的延迟主要是由于第三方交付晚于预期。主要被推到了下半年,尤其是第三季度。第三方是公司通常购买包括套件在内的供应商。因此,这是一个完整的端到端的三方交付。 至于影响,当考虑到Q1到Q2的消费量保持不变时,实际上只有两件事会影响这种差异,一是Q1的收入会计记录,以及Q2的供应推动延迟。
Q:谈到目前的市场,MS copilot公司领先,技术进化演化推动AI产品化,ai agent趋势如何?
A:公司构建的系统是copilot studio,这是连续的产品家族,AI是用户界面的copilot,将其连接到CRM、HRM中,通过copilot studio构建agent实现。而用户可以构建自动agent,协助工作,需要人工信息的输入。copilot、copilot agent,自动 agent是一致的,底层系统服务是贯穿底层堆栈的,模型层、azure AI,都是模块化构建服务。
Q:Copilot本季度增长回升,为什么?针对C端/B端的策略?
A:B端Copilot势头满意,是365套件中增长最快的业务,目前位于从O-M的过渡阶段,500强均使用,使用率逐渐提升,表现强大。成为系统性解决方案,需要系统部署,变更管理,产品不是工具,copilot、copilot agent,自动 agent是新的工作方式,类似90s PC普及时代,在有email前后,MS带来了较大工作流变化。C端Copilot渗透同样良好,搜索/新闻/广告收入增速大于行业。AI在领英的使用均满意,领英也提供了相关服务,游戏、PC等不仅是边缘链接,混合AI后给开发者更多助力,业务过程中推进进程满意。补充关注:X-TAC搜索新闻和广告的收入,其增长速度超过了市场,从而印证消费者业务表现良好,同时,公司对如何在LinkedIn中使用AI感到满意。实际上,LinkedIn也是一个消费者业务,本周他们为消费者和招聘方面宣布了一些新功能。因此我们认为,通过LinkedIn的创新,同样的投资可以实现商业化。
本文转自“计算机远见”微信公众号,作者:杨玖祎/吴鸣远,智通财经编辑:陈筱亦