瑞银：下调中移动(00941)目标价至92元 预计新会计政策拖低服务收入增长

智通财经APP获悉，瑞银报告称，中移动(00941)采用新会计政策后，首季服务收入同比增长只有3.6%，撇除相关影响，首季服务收入增7%，符合该行预期，其EBITDA及纯利分别同比增3.9%及4.1%，则逊预期，主因公司用于固网宽频及新兴业务的销售及推广支出增加。

该行忧虑，取消数据漫游后会破坏现有定价机制，诱发月费加速下跌，令服务收入增长添压。然而，该行估计，集团平均每月每户手机上网流量(DOU)低于同业30-50%，每GB价格则较高，相信其经营压力少于同行。

该行估计，今年中移动固网宽频用户可超越1.4亿户，与中电信(00728)相关宽频用户数目相若。

该行下调中移动2018-20年移动业务每月每户平均收入(ARPU)预测2.5%至2.7%，调低移动服务收入预测2.1%至2.3%，2018-20年盈测下调2.6%至4.4%，目标价由99元下调至92元，维持“买入”评级。