巨震之后，黄金的“高光时刻”仍未结束

随着美国重磅事件落地，国际贵金属价格大幅波动。但华尔街预期随着美国通胀走高以及全球央行对黄金实物的需求不减，金价未来仍受到支撑。

11月7日，COMEX黄金开盘后小幅下跌，截至发稿报2670.2美元/盎司。隔夜，COMEX黄金期货下跌2.97%报2668.00美元/盎司，持续脱离10月30日所创历史最高位2801.80美元。

(图片来源：Wind)

BMO大宗商品研究主管Colin Hamilton周三在一份报告中称，“我们认为短期内黄金可能成为投资组合轮换的资金来源，但鉴于去美元化将加速，我们仍认为未来几年新兴市场将提供支撑。”

Hamilton表示：“我们预计，到年底前，投资者对大宗商品市场将重新燃起一些兴趣，因为市场预期亚洲部分国家将推出更强有力的财政方案，以抵消一些逆风。”

总部位于伦敦的金属交易商所罗门全球(Solomon Global)贵金属分析师马修•琼斯(Matthew Jones)表示，由于投资者预期减税、放松管制和基础设施支出等一系列举措，美元和债券收益率飙升。减税的承诺推高了美国国债收益率，因为市场消化了潜在的通胀和经济增长。

他表示：“美元和收益率的涨势给黄金带来压力，金价通常会随着实际利率上升而下跌，反映出短期内避险资产的需求减少。然而，从更长期的宏观角度来看，未来‘像黄金一样好’。”

展望未来，华尔街仍看好黄金未来表现。高盛分析师预测，由于各国央行对实物黄金的需求、投资者涌入以实物黄金支持的交易所交易基金(ETF)以及投机性仓位，到2025年12月金价将上涨约10%，至3,000美元。

高盛的LinaThomas和DaanStruyven写道：“历史表明，当不确定性和投资者寻求安全避风港时，黄金持仓往往会上升。”

美元指数、美债收益率仍有反弹空间

11月7日，美元指数微跌0.05%，隔夜收盘涨1.69%报105.15。隔夜非美货币普遍下跌，欧元兑美元跌1.84%报1.0729，英镑兑美元跌1.25%报1.2880，离岸人民币对美元跌1018个基点报7.2039。

(图片来源：Wind)

LPL Financial 首席技术策略师亚当·特恩奎斯特 (Adam Turnquist) 表示，美元上涨可能会对全球市场产生连锁反应。

特恩奎斯特周三表示：“美元持续走强可能对国际股市，尤其是新兴市场和大多数大宗商品造成压力。”

隔夜美债收益率集体上涨，2年期美债收益率涨7.7个基点报4.272%，3年期美债收益率涨9.5个基点报4.241%，5年期美债收益率涨11.5个基点报4.278%，10年期美债收益率涨15.7个基点报4.435%，30年期美债收益率涨16.8个基点报4.613%。

(图片来源：Wind)

Yardeni Research总裁埃德·亚德尼警告交易员不要将10年期美国国债收益率(债市基准)推高至5%以上，这是2007年年中以来从未出现过的水平。

亚德尼在周一的评论中写道：“我们(尚未)预计10年期美国国债收益率将达到5%，但债券交易员似乎正要把10年期美债收益率带到那个位置。”

Yardeni Research的负责人说：“投资者经常听到‘不要与美联储对抗’，但也许美联储不应该与债券交易员对抗。”“债券市场很容易把再次降息的影响抵消，这是因为市场认为美联储降息幅度太大、太快，因此提高了长期通胀预期。人们担心下一届政府会有更多的财政过度行为，加剧了这些预期。”

Sri-Kumar Global Strategies总裁Komal Sri-Kumar补充说：“债券市场表明，美国近期重磅事件落地后，美国巨额财政赤字将继续存在，加上货币政策缺乏纪律，美债收益率将会高得多。”“美联储可能会忽视这一信号，后果将不堪设想。”

此前，由于美国政府采取了慷慨的财政政策，再加上疫情相关的供需因素，导致美国通胀率在2022年达到了40多年来的最高水平。

市场关注美联储未来降息步伐

美联储官员预计将在本周的会议上降息25个基点，原因是通胀率继续朝着2%的目标迈进。投资者关注的是，美联储主席鲍威尔是否会透露未来降息步伐的信息。

美联储官员们在9月份的上次会议上开始降息，在过去三年的高通胀导致一系列戏剧性的加息之后，他们正试图弄清楚利率到底应该落在哪里。

市场对本周将公布的利率决议预期高度一致，预计美联储将降息25个基点，且在12月之前不会发布任何新的经济预测。摩根大通(J.P. Morgan)首席美国经济学家费罗利(Michael Feroli)说，有关调整美联储缩表速度等其他政策重点的讨论可能只会在会议纪要中披露，会议纪要要在几周后才会公布。

值得注意的是，市场关注美联储主席鲍威尔是否会在新闻发布会上就未来降息路径透露信息。谢尔顿资本管理公司投资组合经理杰弗里·罗森克兰兹表示，他并不完全相信美联储会在年底前再降息两次，除了依赖数据的典型陈词滥调之外，鲍威尔不太可能做出任何承诺，甚至暗示美联储将从现在开始以多快的速度降息。

但只要按预期行事，美联储就可以向投资者发出一个让人放心的信息：尽管最近美国国债收益率有所上升，但利率未来仍有望走低，虽然利率下降的速度有些模糊。

亚历克西斯投资伙伴公司(Alexis Investment Partners)总裁杰森•布朗(Jason Browne)表示：“我们对美联储的看法是，他们越早让自己达到中性水平越好。”他在这里指的是“中性”利率，这是一种理论均衡利率，在该水平上货币政策不再是限制性或宽松的。鲍威尔曾表示，美联储希望随着时间的推移将政策利率恢复到中性水平。

本文转载自“万得股票”，智通财经编辑：蒋远华。