中东火药桶威胁重重 原油势如破竹刷新高

周二亚市早盘，原油价格继续上攻，布伦特原油价格一度突破75美元/桶，WTI原油价格一度突破69美元/桶。最近油价上涨，主要受地缘政治风险因素推动。

地缘政治风险重重 中东火药桶随时可能点燃

目前，我们面临多种地缘政治风险，包括俄罗斯和西方国家针对叙利亚事件的对立性，以及伊朗与沙特阿拉伯和美国的对立性。

以沙特阿拉伯为首的联军在刚过去的周末，一连3次空袭也门。Price Futures Group高级市场分析师Phil Flynn表示，该事件将促使地缘政治风险忧虑趋增，同时令中东原油供应变得紧张，可能会利好油价表现。

另外，特朗普近期把目标对准了伊朗，要求修改伊核协议，称若新方案令人不满意，美国将于5月12日退出，届时对伊制裁将重新生效，据智通财经APP了解，多数市场人士认为，美国将于5月12日对伊朗实施制裁(70%概率)。而伊朗方面表示，一旦美国背弃核协议，伊朗将考虑完全退出，全力恢复生产浓缩铀。

所谓的伊核协议是指2015年7月14日，伊朗与伊核问题六国(即中国、美国、英国、 法国、俄罗斯和德国)达成《伊核问题全面协议》，伊朗以限制核计划来换取国际社会的制裁减免。协议中最重要的一条是：伊朗要把铀浓缩离心机的数量削减三分之二，从大约19000台减少至6000台。特朗普上台后，他就不断批评这项协议有“灾难性的缺陷”，称它很“糟糕”，并要求美国国会和欧洲国家修改协议条款，美国还认为，包括禁止伊朗发展弹道导弹等内容应囊括在协议规定之中，而这遭到了伊朗的反对和不满。

从目前的态势看，伊朗方面也表现强硬，伊朗总统鲁哈尼当天表示，即使核协议废除，伊朗经济也不会因此受到影响。伊朗近期改革货币市场就是为了应对美国在重启对伊制裁而未雨绸缪。智通财经APP认为，美国此次针对伊朗其实主要目的还是为了控制海上石油通道，因为目前伊朗掌控着霍尔木滋海峡，每天途径此地的石油量高达1700万桶，约占世界石油需求量的五分之一。一旦美国掌握了这条通道，意味着掌握了其他国家的生命线。

在中美贸易摩擦不断升温之际，美国的这种做法不言而喻。同时，打击了伊朗，将直接给其盟友沙特带来巨大的利益。当然，出现这种情况，欧盟也是不希望看到的，法国和德国领导人将于本周到访美国，并将会就劝阻美方退出伊朗核协议而与特朗普进行交涉。最后看结果如何?如果伊朗被制裁，又将是一个不稳定因素，再加上美海军“杜鲁门”号航母战斗群于4月11日离开其常驻地弗吉尼亚州，并于近日抵达地中海。看来中东这个火药桶随时都有可能点燃。

在这些不确定性增加的同时，持续不断的紧张局势为原油提供了一些基本支撑，令原油成为当前在年内仍显示出价格强势的极少数周期性商品之一。

供需平衡仍承压 供应中断成常态?

油价自2017年下半年飙涨以来，已步入一个宽阔的交易区间。 尽管欧佩克集团及其他一些产油国继续维持减产协议，但非欧佩克生产商(尤其是美国页岩油生产商)供应量的强劲增长，使原油市场持续接近供需平衡。虽然2018年非欧佩克生产商的原油供应量继续增加，但全球需求增长量持稳在160万桶/日左右。

多重事件可能会影响这种微妙的平衡，因此现阶段预测油价走势的难度远远超过前几个月。 目前美国和中国这两个全球最大的消费国之间的贸易紧张局势，可能会对原油需求方面产生影响。

更重要的是，叙利亚争端以及特朗普5月份是否决定放弃伊朗核协议并重新实施制裁可能会影响供应量。 最近特朗普任命了几位鹰派官员，特别是任命 John Bolton为国家安全顾问，增加了美国对伊朗实施新制裁的风险。 这些因素可能会减缓伊朗生产和出口原油的速度。

其他油价支撑因素包括，委内瑞拉维持原油生产量的前景持续恶化，最近该国石油产量继续大幅下降，以及5月20日大选后可能实施石油制裁，也引发了人们的严重担忧。

利比亚方面，由于Haftar将军的健康状况不佳，已经离开该国，该国的不稳定状况可能会急剧增加，而且原油产量的大规模持续中断可能再次成为常态。

美国方面，页岩油生产商出现因管道限制而难以满足产量增长预期的新迹象。

这些因素是对冲基金继续坚定相信油价会走高的其中一些原因，他们持有的WTI原油和布伦特原油的净多头头寸合计超过10亿桶。上次对冲基金持有这种一边倒式多头头寸而面临多头头寸下滑风险还是1月底，当时利好油价的因素出现了偏差。 随后油价下跌了10%，这种戏码也很可能再次上演，特别是如果市场焦点从供应中断转向需求增速下降风险的话。

盛宝银行：地缘政治风险持续时间短 关键看供需

综上所述，盛宝银行预计，布伦特原油波幅很可能在10美元区间内，因美国和俄罗斯之间的紧张关系，以及美国可能对伊朗实施的新制裁，暂时会提升布伦特原油涨至75美元/桶。

不过，盛宝银行认为，地缘政治风险可能会来势汹汹，但往往不会持续太长时间。 除非原油供应受到威胁，否则这种事件的爆发，可能会增加非欧佩克生产商的额外供应量，同时可能会增加供应增长和需求风险。

考虑到可能出现额外的原油供应中断，及欧佩克成功抑制产量，盛宝银行将布伦特原油年底目标价上调7美元至67美元/桶，将WTI原油目标价上调5美元至62美元/桶。