富瑞：互联网行业处新周期起始阶段 具3大特点的科企将率先跑出

智通财经APP获悉，中资科网股投资气氛改善，富瑞亚太区互联网及媒体行业研究部董事总经理庄耀鸿称，互联网业处新周期起始阶段，具盈利增长潜力、处市场龙头及受惠政策企业开始应用PEG（市盈增长比率）估值方式，带动股价突破。

庄耀鸿指出，过去几年互联网企业的估值主要基于PE（市盈率），范围在8至16倍之间，近期部分企业的估值明显突破，包括本地服务的美团 （03690） 、旅游的携程 （09961） 、垂直领域的贝壳 （02423） 、BOSS直聘 （02076） 及满帮（YMM.US），特点盈利保持增长、拥有市场领导地位、对政策敏感，市场开始以PEG评估上述股份，带动股价迎来一波升势。

关于估值是否到顶的问题，庄耀鸿认为，目前市场尚未出现大规模上调盈利预测，也未见给予溢价，反映行业估值仍有调整空间。庄耀鸿又称，近期互联网略回稳反映市场观察政策走向，新周期出现股价波动属正常。

各大电商平台再次迎来双十一促销季，庄耀鸿表示，今年的活动特点在于补贴更直接，促销期延长，市场正密切关注阿里 （09988） 淘宝和腾讯 （00700） 微信支付相互打通下，为前者引入增量用户的成果，以及直播电商经历618放缓后最新表现，他又料，中国内地以旧换新政策将促整体家电表现。

庄耀鸿认为，电商平台的重心正由绝对低价转向完善用户服务，过去的低价竞争对行业并不健康，甚至引发恶性竞争，业务重心的转移以GMV（交易总额）将是长期发展的趋势。