美银美林：升润泥(01313)目标价至8.5元 评级“买入”

智通财经APP获悉，美银美林发表研究报告，称华润水泥(01313)公布首季业绩，期内广东及广西的销量分别同比增长5%及8.7%，主因多项政府工程动工，以及广西雨量较少所致。该行又提到，由于大湾区发展计划将会在2019至2020年推行，有助基建及地产行业发展，加上地区政府投资在2013财年同比增加逾20%，管理层对这两地的需求维持正面的看法，相信公司2018财年2至3%需求增长预测比较保守。

该行将润泥2018至2019财年的盈利预测上调32至34%，目标价上调13%至8.5元，预期2018年每吨水泥的毛利为150元(首季148元)，重申其“买入”投资评级。

另外，美银美林提到管理层预期第二至第三季度的平均售价将大致维持稳定，而9月起或开始涨价。该行认为，今年首季公司在成本控制上做到不错，销售、一般及行政成本仅占收入9.8%。随着近期煤炭价格下跌，预期公司第二季度的单位成本将有所下跌，第三季会进一步下降。公司首季融资成本同比上升17%至1.7亿元，管理层也预测，随着中国及海外步进加息周期，今年利率或会略高于4厘，偏好人民币债券以防范外汇风险。