天风证券：上调金蝶国际(00268)目标价至9.9元 评级“买入”

智通财经APP获悉，天风证券发布研究报告称，金蝶国际(00268)4月24日发布公告，已完成全部可转债的赎回，上述转换及注销债券完成后概无发行在外未赎回债券。

“根据公司公告，下一个交易日起新增股本2.25亿股。根据资本市场情况，可转债持有者通常会在高于转股价30%左右，提前对冲锁定收益”，该行称。另外，根据 Wind，金蝶国际未平仓股最新数据约为2.42亿股，并在此次赎回前开始下降。基于此，参考资本市场情况，该行预计，可转债赎回对流动性影响非常有限。而从此前可转债赎回完成股价表现来看，如金山软件，也偏积极。

该行表示，金蝶完成可转债赎回后，预计全年节省财务费用约4400万元。该行考虑到该公司2018年主业净利润情况和股本最新增加情况，该行预计对公司eps影响反而偏正面。该行参考到行业景气度情况和行业地位，该行预计公司一季度云业务和传统软件业务景气度持续向好。若针对中高端客户的平台性产品推出，公司成长空间有望打开。长期来看，有助于推动该公司ARPU值的提升。

天风证券认为，考虑短期数据向好且长期成长空间有望打开，该行上调金蝶目标价29%从7.7元至9.9元，维持“买入”评级。