海通证券：固态电池产业化时间渐近 锂需求再迎增长机遇

智通财经APP获悉，海通证券发布研报称，随着固态电池产业化时间渐近，锂需求再迎增长机遇。此外，工业金属方面，铜铝去库明显，对价格形成一定支撑；贵重金属的投资需求压制有望继续放缓；稀土和锑、锗、铀等小金属和新材料板块继续承压。2030年后全固态电池开始进入商业化应用阶段，推荐关注能源金属板块投资机遇。

海通证券主要观点如下：

能源金属：固态电池产业化时间渐近，锂需求再迎增长机遇。

11月15日-11月22日，电池级碳酸锂、氢氧化锂、LME镍、长江钴价涨跌幅分别为-1.9%、1.0%、2.2%、0.0%。据盖世汽车，全固态电池在2027年前后开始进行示范性装车应用，2030年后全固态电池开始进入商业化应用阶段。全固态电池的产业化将为高镍三元材料、金属锂等上游材料带来需求增长契机。

工业金属：铜铝去库明显，对价格形成一定支撑。

11月15日-11月22日，LME铜、铝、锌、锡价涨跌幅分别为0.0%、-1.0%、+0.6%、+1.5%，SHFE铜、铝、锌、锡价周涨跌幅分别为-0.1%、-1.7%、+2.2%、-1.1%；11月22日LME铜、铝、锌、锡价格分别为8973美元/吨、2630美元/吨、2972美元/吨、2.90万美元/吨。

宏观面上，美国劳工部数据显示，截至11月16日的一周，首次申领州失业救济金人数经季节性调整后降至21.3万人，低于预期，表明美国就业市场仍然保持稳健。

铜基本面方面，沪铜周度社库已连降五周，相对前一周社库减少7.8%至12.0万吨，为2月8日以来的最低水平，对价格存有一定支撑，限制其跌幅。

铝基本面方面，据SMM统计，截至2024年11月21日，国内电解铝锭社会库存53.9万吨，较上周四大幅去库2.6万吨。

黄金白银：投资需求压制有望继续放缓。

11月22日伦敦现货黄金、白银价格分别为2694.95美元/盎司和31.26美元/盎司，周涨跌幅为4.79%和1.94%；上海金交所黄金、白银价格分别为623.91元/克和7.76元/克，周涨跌幅分别为5.40%和2.81%。截至11月22日，SPDR黄金ETF持有量877.97吨，较上周增加8.04吨，由上周的减持转为增持。

经济数据方面，美国11月SPGI制造业PMI为48.8，高于前值48.5。

稀土和锑、锗、铀等小金属、新材料：氧化镨钕价格环比-2.3%。

11月15日-11月22日，氧化镨钕价格涨跌幅为-2.3%，锑价格涨跌幅为0.0%。

风险提示：经济复苏不及预期；新能源车、地产需求不及预期；主要经济体货币政策收紧过度；国际地缘政治风险；项目建设不及预期。