韩国惊魂一夜后 交易员如何看后续发展?

智通财经APP获悉，周二晚突发的韩国戒严令事件震动了市场，导致所有韩国资产都遭到大幅抛售。韩元兑美元汇率周二触及两年来低点，但在周三企稳。与此同时，韩国股市下跌，基准Kospi指数周三跌近2%。

当地时间12月3日晚，韩国总统尹锡悦突然进行电视直播，宣布实施“紧急戒严”。这一举措让韩国政坛和社会措手不及。面对突如其来的戒严令，韩国国会召集紧急会议，190名议员全部投票要求尹锡悦撤回戒严令。随即在当地时间4日凌晨4时27分左右，韩国总统尹锡悦宣布接受国会的要求，解除戒严令。这距离他3日22时25分宣布实施“紧急戒严”仅6个多小时。对于韩国来说，这也是自1979年“10·26事件”(朴正熙遇刺事件)之后首次进入紧急戒严状态。

事态并未随着尹锡悦解除戒严令而平息。韩国执政党、在野党及市民团体均将矛头指向尹锡悦，要求其辞职、退党。市场目前正在关注韩国政局的进一步发展。

戒严令事件可能会进一步削弱已经受美国提高关税威胁的韩国资产的信心。这一事件引发了人们对韩国主权债务评级的担忧，如果该事件导致长期的政治僵局，韩元将面临更大的波动。RBC Capital markets策略师Luis Estrada表示：“考虑到流动性低迷将一直持续到年底，再加上特朗普关税政策将影响韩国，我认为市场信心不会立即恢复。”

以下是一些市场参与者的相关评论。

资管巨头Janus Henderson驻新加坡的投资组合经理Sat Duhra表示：

“这种情况似乎是一场没有回报的政治赌博。在这种不确定性下，我不打算增持韩国股票，尽管韩国市场价格低廉且表现不佳——这通常是吸引投资者的因素，但目前还不足以看到韩元企稳。”

“投资者一直对所谓的‘韩国折价’保持警惕，这次政治危机只会强化这种情绪。弹劾总统的前景、政府领导层更迭带来的不确定性以及整体上不令人兴奋的宏观经济前景将阻止外国投资者。此外，特朗普政府将带来额外的不确定性，尤其是对出口商而言。”

Grasshopper Asset Management投资组合经理Daniel Tan表示：

“长期来看，戒严令事件将加剧‘韩国折价’，即交易韩国相关资产、股票、外汇和债券的风险溢价上升。”“投资者可能需要更高的风险溢价来投资韩元和韩国股市。”

“然而，只要韩国政府和韩国央行继续承诺提供‘无限流动性’，我们就不太可能看到韩国出现长期抛售。”

纽约银行市场策略和洞察主管Bob Savage表示：

“韩国此次政治危机的波动性仍在持续，而且不太可能结束，尽管戒严令似乎是短暂的。”“国会和总统之间的分歧，以及对美国贸易转变的预期，将考虑回购的政策制定者。”

荷兰国际集团(ING)亚太区研究部负责人Robert Carnell：

“在这种情况发生之前，我们对韩元并不是特别乐观，因为韩国的国内需求非常疲弱，我们预计韩国央行将不得不采取相当多的宽松措施，尽管该央行直到最近都一直相当强硬。”

“在这种情况下，我们所面临的是额外的一层不确定性，这只会让人觉得情况不会太好。如果韩国央行今年进行干预，我一点也不会感到惊讶。”“不确定性显示会对金融市场产生影响，并引发担忧。但我们认为，这种不确定性不足以导致韩国主权债券的实际评级下调。”

华侨银行驻新加坡外汇和利率策略主管Frances Cheung表示：

“美元兑韩元的飙升是‘膝跳反应’，市场的总体反应被认为是受到遏制的，尤其是因为戒严令已经解除。”“潜在的外汇干预也可能导致外汇掉期曲线上的LHS流动，这取决于外汇操作的方式，韩国央行还表示将提供外汇流动性。总的来说，我们认为流动性将得到支撑。”

瑞联银行北亚区股票咨询主管Linda Lam表示：

“戒严令事件似乎是韩国国内的政治斗争，而不是半岛内部冲突的升级。对于股市来说，只要货币基本稳定，国内动荡通常不会产生持久的影响。”“展望未来，我们对包括韩国股票在内的新兴市场股票持谨慎态度，主要是因为即将上任的特朗普政府即将带来的关税/汇率逆风。”

景顺亚太地区全球市场策略师David Chao表示：

“形势仍在不断变化，市场可能继续波动。但我们认为，这种发展将是一个非常短期的现象，不太可能对韩国经济和金融市场产生任何持久影响。”“我们认为，任何负面影响都将被政府和央行的积极政策反应所抵消，这当然应该对市场有利。尽管由于不确定性挥之不去，上行空间可能有限。”

SimCorp投资决策研究首席负责人Olivier d’Assier表示：

“情况并不像看上去那么糟糕，因为尹锡悦的支持率不高，加上反对党控制了国民议会，他的政治生涯原本预计是短暂的。”“因此，宣布戒严令的举动反映了一个绝望的人希望继续掌权的错误决定，但并不表明这个国家或金融体系出了问题——如果投资者这么想，今天的韩国综合股价指数就会下跌10%。”