中金公司：全球储能拐点加速到来 看好中国企业出海百花齐放

智通财经APP获悉，中金公司发布研报称，全球储能拐点加速到来，美国或将迎接抢装潮，欧/澳能源转型加速。预计2025年全球储能出货量(含通信储能)将达到449GWh，同比+31.5%，其中中国/美国/欧洲/澳洲/日本/其他地区(不含通信储能)分别为133/143/63/7/3/83GWh，同比分别+16.4%/+38.8%/+29.2%/+14.6%/+11.5%/+59.0%。总量上，看好2025年全球储能需求有望保持高增，看好中国企业出海机会，推荐具备优质产品/解决方案、较好的客户及渠道关系、进行适时布局建厂的公司。

中金公司主要观点如下：

从调节性资源需求看：全球储能高速增长拐点即将到来。

2024年项目招标/规划量同比增加明显，配储时长逐年提升。储能基本需求将随VRE发电量占比提升而增长，中国/美国/欧洲的VRE发电量占比将分别超过15%/15%/20%，大部分亚非拉地区或将在10%左右进入起步期，叠加近年政策/技术/降本等多要素持续推进，全球高速增长拐点或将提前到来。

美欧澳市场需求展望：美国或将迎接抢装潮，欧/澳能源转型加速。

1)美国：301关税政策将在2026年针对储能电池加税，我们预计或将带来2025年储能抢装潮。

2)欧洲：为保障能源安全持续加速转型，叠加电网扩容需求带动储能需求向上。

3)澳洲：积极的零碳目标下煤电加速退役，可调节性资源稀缺度持续上升。

新兴市场发展潜力展望：多元驱动，潜力地区及场景众多。

新兴市场储能需求类型划分为三类：

1)能源转型&基建需求，以沙特&马来&印尼为例，这一类国家出于经济发展/产业结构调整的目的，适时或提前将储能发展纳入规划;

2)调节性资源需求，以日本&巴西为例，这一类国家已进行风光大规模装机，但出于产业链本土化/税收高/电力市场化程度低等原因压制储能需求释放。或将在近年释放储能需求;

3)电价高企/缺电，离网光储需求，以巴基斯坦&尼日利亚为例，这一类国家经济发展基础较弱，电力市场采用单一买方制，逐步形成三角债，电网线损率高，缺电频繁(或由于发电机损毁等因素导致停电)，具备较强的离网光储发展潜力。

推荐标的：宁德时代(300750.SZ)、亿纬锂能(300014.SZ)、盛弘股份(300693.SZ)、派能科技(688063.SH)、科华数据(002335.SZ)、艾罗能源(688717.SH)，其他相关公司包括：德业股份(605117.SH)、上能电气(300827.SZ)、同飞股份(300990.SZ)、威腾电气(688226.SH)、林洋能源(601222.SH)。

风险提示：贸易政策影响，全球可再生能源转型政策不及预期，产业链竞争加剧利润率下滑。